由于美聯儲耶倫講話導致金市投資者反手做空，黃金價格再失避險功能；上周三到周四，國際金價出現沖高回落走勢，跌破1300美元/盎司并且重新落回到1290美元/盎司下方，24小時的最大跌幅達2.2%。中國國內現貨金價再次跌破了260元/克大關；金條價格最低跌到每克270元以下。

在上周三的美國國會證詞中，美聯儲主席耶倫表示，美國勞動力市場距離滿意水平還有較大距離。她承諾只要就業狀況改善，美聯儲將會繼續目前的縮減購債的進程。耶倫預期今年失業率逐步回落，2014年美國經濟增速將超過去年。對于需求淡季的黃金市場投資機構來說，上述言論可以理解為：美元升值不會改，明年“加息”可能性增大，金價“熊市”將延續。部分短線做多的機構紛紛了結或反手做空，導致金價走跌。

業內人士認為，美聯儲“削債”背后，是美國政府扶植美元持續走強的態度，有意打壓黃金的避險功能；歷史上來看，出現金融動蕩或不確定性時，民眾、機構都會大量買入黃金避險，但黃金受捧，勢必削弱美元。為此，極有可能的事實是，從2012年年底開始，大國政府就有步驟、有計劃地削弱黃金的貨幣屬性，令其與其余大宗商品一樣隨波逐流下跌。而國際投行的集體做空行為，不過是大國政府推行金融計劃時的“馬前卒”。

新聞透視黃金漸失避險功能

特征一：對于地緣政治動蕩比較麻木

2013年年底至今，黃金價格對于烏克蘭動蕩的反應并不積極。比起若干年前的中東地區戰爭、利比亞埃及動蕩，自2013年進入熊市后，黃金價格與地緣政治局勢的關聯度越來越?。欢绹洕鷶祿⒚缆搩φ?，成為決定金價的唯一主導因素。

特征二：大型機構無持續做多動力

從2014年春節后的技術圖形來看，亞洲買盤充當了三次金價反彈的主力；而以國際投行為代表的大型歐美機構，對黃金喪失了持續做多的興趣。4月之后，金價數次上攻1300美元以上的關鍵壓力位，均鎩羽而歸，都是因為在紐約交易時間段，較差的經濟數據引發機構獲利了結、反手做空，本周走勢也不例外。

特征三：民眾、機構轉而觀望，不再熱衷“抄底”

中國黃金協會數據顯示，一季度中國金條需求同比下降44%。截至目前，SPDR黃金基金的持有量一直維持在780噸附近位置，仍是2009年1月以來的最低水平。

投資建議中線或存反彈機遇

一些投資分析師不改2014年黃金“熊市”的論斷，認為美聯儲的削債舉措將持續推升美元、打壓黃金。不過，中線來看，金價不乏階段性反彈機遇；尤其當近期需求淡季、金價有機會跌到較低價位后，其反彈幅度將會較大，或超過15%。也有分析師認為：黃金低位振蕩局面延續，金條、金幣與金首飾，都有逢低買入的機會；市民如有需求，5-7月應多關注。