上周，白銀呈現了持續的震蕩走勢，總體而言波幅并不大，盡管上周有美國6月非農數據和歐洲央行利率決議等基本面風險事件，但仍并未出現過大的波幅。其中黃金全周上漲4.10美元或0.31%，波幅僅20美元多一點。白銀全周上漲0.19美元或0.91%，全周波幅約為0.5美元。

上周，盡管美國非農數據已經好的驚呆了眾多小伙伴，但黃金卻是懶洋洋的震蕩，只不過比平日的幅度更大一些。其實，在美聯儲宣布逐步退出QE之后，非農的影響力減弱是不爭的事實，因此操作起來也就更加困難。我們不妨關注一下本周這樣的清淡周，事實上，經過統計后便可發現，自進入今年以來非農后的清淡周出現重大行情的概率還是很高的。

美股的氣勢如虹是貴金屬難以抬頭的重要壓力，上周四道瓊斯工業平均指數歷史上首次升破17000點大關，書寫了里程碑式的佳績，半年來漲了3%，自2009年3月9日的熊市低谷至今，這只藍籌股指上漲10521點，約合漲幅161%，去年飆漲26.5%，年度漲幅創18年來新高。其實市場已經唱衰美國達數月之久，但美股卻沒有理會任何外界的聲音，在絕望中堅強。以美股為代表的風險資產漲勢如虹對貴金屬為代表的避險資產形成了重要的壓力，貴金屬目前的一潭死水很大程度上都是因為資金離場，目前場內的交投資金并不充足所致。

然而看跌貴金屬后市還有一點理由便是美國經濟，近來公布的美國非農就業和制造業調查等經濟數據顯示，近幾個月經濟活動回升，二季度增長會更強勁。所以，美聯儲會繼續縮減QE，讓超常規的寬松政策逐步恢復正常，這將不斷削弱黃金作為避險天堂的吸引力。包括非農在內的美國一系列經濟數據雖然還是有些不能盡如人意，但總體而言還是朝著積極的軌道上運行，因此，持續走強的美國經濟將繼續對貴金屬產生中期的利空。

白銀價格日線圖則是更加標準的圓弧頂形態，暴跌恐將隨時到來，雖然技術研判同黃金相似，但由于長時間處于超買狀態，所以后市的跌幅恐將超過黃金，繼續選擇在20.2-20.3這個區間逢高做空，并且耐心等待，相信下周的這個時候，這個位置的空單將變得彌足珍貴。銀價目前下方的支撐主要是20.9和20.7兩個位置。