7月20日受到中國黃金儲備不及預期、comex市場及中國黃金現貨市場早盤集體大單拋售、自動止損及程序化交易的影響，黃金價格受到重挫，comex黃金最終以暴跌36美元報收。傳統上，白銀與黃金的走勢相關度高達99%以上且白銀漲跌幅均大于黃金，然而此次金價面臨如此大的跌幅卻并未撼動白銀價格：comex白銀昨日只跌了金價跌幅的1/3左右，這使得部分白銀投資者認為，銀價如此堅挺的表現意味著后市可能將反彈。

白銀不跟跌固然有其利多因素題材的支撐，然而這種情況恐怕很難持久未來3-6個月內，白銀價格很可能跌至12美元下方；更長期來說，未來1年內，銀價跌至8美元附近的可能性很大。

首先，白銀的需求下降存在被炒作的可能。應該說，從白銀供需的基本面來看，由于缺乏特別明顯的題材，因此現在基本面在整個白銀的定價體系中依然處于一種“打醬油”的地位：在白銀牛市中，供給的題材更多地被提及；而在當前的熊市中，則需求的任何萎縮的信號，都可能令銀價遭受打壓。

其次，美聯儲加息和強勢美元是白銀難以回避的痛。毫無疑問，在目前貴金屬定價權依舊在美元體系掌控之下的背景中，美元加息會提高白銀這類無息資產的持有成本，在白銀熊市中，這種成本無法通過白銀價格自身增值來得到彌補；因此，一旦美國國債收益率快速上行，可能重挫此類風險資產的價格，而美元將大幅上行，資金逃離貴金屬買入美元尋求庇護的情況將加重白銀市場的拋售。應該說對這種情況的擔憂，是高懸白銀多頭市場上的達摩克利斯之劍；這個隱患不除，白銀價格很難反彈。

最后，CTFC持倉嚴重利空銀價。從美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的報告持倉看，近期出現了空頭大幅加倉的局面。截至7月14日，CFTC公布的COT報告中非商業凈多單為9553手，處于年內的次低點水平。在此前的5月19日，非商業凈多單頭寸還高達51280手，短短不足2個月內，凈多頭減持幅度高達80%多。

總的來看，白銀價格從去年12月以來盤整了已經近7個月，然而這種盤整并未使其獲得上行動能，這意味著在上行無果的情況下，價格失去支撐大幅墜落的危險可能將在未來某個時刻出其不意地暴露出來。

中國白銀投資網（cnbaiyin.com）：15年07月22日今日白銀價格查詢：據白銀走勢圖顯示今日白銀報14.78美元/盎司。