國際黃金周四(8月11日)因美元未能守住早間的漲勢而攀升，美市盤中最高上探至1353.30美元/盎司，但國際金價走勢不穩，多空拉鋸較為激烈。日內美國上周首次申領失業救濟人數在近40年低點附近持穩，凸顯了美國就業市場強勁，黃金承壓。

今年以來國際黃金已上漲27%，主要還是由于美聯儲加息預期受阻而給予的支撐，目前在全球貨幣政策日趨寬松的情況下，美聯儲加息也面臨困境。即便是美國經濟數據得到改善，但宏觀環境仍然是不給力的。不過，目前黃金雖然仍受到美聯儲加息預期延遲的支撐，但下半年能否像上半年那樣強勁上漲則有很大的不確定性。

巴克萊分析師稱，下半年黃金及大宗商品的走勢可能會反轉，黃金漲勢難以為繼。世界最大黃金ETF--SPDR GOLD TRUST持倉周三(8月10日)減少1.18噸，當前持倉量為972.62噸。

后市展望

LBBW分析師Thorsten Proettel認為“對黃金市場影響最重要的因素仍是美國經濟及美聯儲加息的預期。美國經濟有任何的改善都會引發加息預期升溫，這對國際黃金不利。”

巴克萊銀行：商品基金下半年難續輝煌

商品基金今年流入創下歷史。年內流入資金高達510億美元，是2009以來的最高水平，那時商品處于3年牛市的起點。

不過，7月流入放緩了，表明投資者在尋求結利。

投資者今年迫于大環境的不確定性而涌入商品基金，再加上商品價格大漲，總體商品資產基金被推高至2350億美元，為13個月新高，大大高于2015年末商品資產管理規模低點1610億美元。

然而，巴克萊(Barclays)分析師Norris相信7月后情況會出現反轉，他給出了3點理由：

1.今年投資者對商品的偏好是為了避險，證據是貴金屬占資金流入大約60%。

2.今年商品需求更像是戰術性而非戰略性的。雖然流入驚人，但單個商品ETP遠比指數受歡迎，尤其是原油和貴金屬等。投資者展示出積極買賣ETP頭寸的意愿。

3.彭博商品指數在第二季度大漲14%，在第三季度卻下跌8.4%。商品投資者擔憂下半年的黃金價格走勢會出現反轉，這在2014年和2015年都發生過。在過去5年，下半年商品平均下跌11%，上半年只下跌3%。

基于上半年的流入和以往的趨勢，看來商品投資者在下半年會有大麻煩。商品的高回報時期已經過去，而下半年最可能發生的就是逐漸走低。

世界黃金協會(World Gold Counci)數據顯示2016上半年黃金投資已經創下紀錄，但投資者對黃金強烈的購買欲望絲毫沒有減弱的跡象。

在全球經濟充滿不穩定性以及資本的逐利性，ETF基金持續流入傳統的避險資產--黃金，這也使得今年上半年金價暴漲25%，也是1980年以來的最大漲幅。在投資需求連續兩個季度成為黃金需求的最大組成部分，這也是有史以來第一次。

盡管金價并沒有絲毫示弱的跡象，然而一些分析師擔心目前黃金市場的動向主要還是受到強勁的ETF需求提振，而一旦風險情緒復蘇，那么黃金的ETF恐求將迅速下降。

美國證券經紀服務公司ConverGEx集團首席市場策略師NicholasColas在一份研究報告中撰文稱：“國際黃金一直是一個理想的投資品，但我們擔心最近大多黃金活動都是受ETF需求的驅動。所以一旦ETF需求不再，屆時國際金價恐將面臨危險。”

中國白銀投資網（www.cnbaiyin.com）：2016年08月12日今日國際金價走勢圖實時行情播報：現在國際金價報1340.46美元/盎司。