周二美元指數小幅走弱，最低曾觸及94.21，給金價提供了反彈動能，另外，在消化了美聯儲官員的鷹派講話后，部分市場人士認為全球的負利率環境仍有助于金價繼續沖高，但市場仍在關注本周的杰克遜霍爾年會耶倫的態度，筆者認為，短線金價仍有較大的下行風險。

對于大的周期，筆者認為，黃金投資需求尚未完全爆發，黃金未來還會漲。雖然金價短期會受到事件驅動因素的影響，但真正影響其漲勢或跌勢的是實際利率。就當前而言，實際利率如果繼續下行，黃金價格可能還會上漲。當前政策不確定性，零利率和負利率，黃金再次被視為通脹的對沖工具。自2011年熊市以來，對金條和金幣的需求暴漲，但投資需求一直很低。

對于美聯儲加息方面，整體而言本周美聯儲年內加息預期仍在繼續升溫，據美國聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲9月加息的概率已經上升至28%（上周為16%），12月加息的概率上升為55%（上周為44%）；這將限制金價的上漲空間，投資者也需提防空頭的反撲。

基本面利好因素：

1.據《產經新聞》上周六發表的采訪文章，日本央行行長黑田東彥表示，該行在下個月的政策會議上加碼寬松措施的幾率足夠高。

2.美國圣路易斯聯儲主席布拉德（JamesBullard）上周三仍然堅持認為，在未來很長一段時間僅需升息一次，而且無需太快。

基本面利空因素：

1.美聯儲副主席費希爾（StanleyFischer）周日（8月21日）暗示2016年加息仍在考慮之中，稱美國經濟已經接近達到該央行的目標，增長將獲得動能。

2.達拉斯聯儲主席卡普蘭上周五稱，中性利率偏低，美聯儲在利率政策上還是擁有足夠的應對空間?？ㄆ仗m甚至表示美聯儲決定何時采取加息行動和美國大選無關，暗示9月加息不可阻擋。

3.根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）周五（8月19日）公布的周度報告顯示，截至8月16日當周，COMEX白銀投機凈多頭頭寸減少5030手，至84102手。

4.紐約聯儲主席杜德利（WilliamDudley）上周四（8月18日）表示，就業市場聘雇強勁，而且也見到期待已久的中等薪資崗位招聘，顯示勞動市場趨于緊俏，平均每月5-10萬的就業增長很可能意味著失業率穩定。杜德利周二曾稱，9月份加息是有可能的。

5.美國舊金山聯儲主席威廉姆斯（JohnWilliams）上周四（8月19日）表示，美國經濟足夠強勁，使美聯儲有理由很快加息。如果等待太久，會帶來高通脹或者資產泡沫風險，從而不利經濟增長。

技術面

現貨黃金：隔夜美盤跌破前期橫盤區間短線展開跳水行情，最低測試日圖下軌道1326附近展開反彈，從短線觀察黃金價格若再次站上1332美元則有望回歸多頭，預計下跌空間或有限，4小時來看，K線中陰，預計短線有破低或2次回踩的過程，同時不排除會上1348附近的可能，綜合來看，后市下行關注1325/1323支撐，上行關注第一壓制1332壓制，關鍵壓制1335，破位就是又將上演過山車行情，筆者周蓬文也偏于看怎么跌怎么漲的走勢。

現貨黃金部分操作建議：

1、1326做多，止損1322，目標1332/1335破位看1342/1345/1348

2、上方1335-1338區間做空，止損1340，目標上看1325-1322一線；

中國白銀投資網（www.cnbaiyin.com）：2016年08月25日實時黃金價格播報：據24小時黃金價格走勢圖顯示現在黃金價格報1325.53美元/盎司。