看國際金價趨勢，怎么分析比較靠譜？德銀兩位預測師日前指出，國際黃金價格變化與中央銀行資產負債表的擴張速度相一致。只要全球中央銀行持續擴大資產負債表，黃金（GOLD)就理應保持上行勢頭。

據財經網站Business Insider周一(8月29日)報道，黃金（GOLD)其實可能比由交易員決定的現貨行情更貴。德意志銀行預測師邁克爾薛(Michael Hsueh)與格蘭特斯波爾(Grant Sporre)指出，黃金（GOLD)的行情變化與中央銀行為擴大資產負債表而購買資產的速度有著較強的相關性。

據預測師統計，自從2005年以來，全球中央銀行資產負債表擴張的速度達到了300%，這就預示著黃金（GOLD)應該比現在更值錢。在上周六塵埃落定的杰克遜霍爾中央銀行年會上，美國聯邦儲備決策者就表示需求新的政策工具，這其中就包括擴大資產負債表。薛與斯波爾在上周五的客戶報告中寫道：

準確而言，我們并不是述金價會在近期內就達到1700美元/盎司。但是如果我們把黃金（GOLD)當作是一種貨幣，并且研究一下全球四大中央銀行(美國聯邦儲備、英國中央銀行、日本中央銀行與國內中央銀行)的資產負債總表，就可以得出這么一個結論：黃金（GOLD)的價值其實應該接近1700美元/盎司，遠高于現貨行情的1326美元/盎司。

不過，這兩位預測師也解釋道，他們并不是為黃金（GOLD)應該作為一種貨幣提出辯護，因為對于這個評論是有不少反對聲音的其中一個理據就是，黃金（GOLD)并不是法定貨幣，不可以被廣泛地被人們使用于商品和服務的換取，畢竟黃金（GOLD)不如紙幣容易印刷與攜帶。

薛與斯波爾指的其實是，從歷史上看，金價的百分比變化與中央銀行資產負債表擴大的速度是相一致的，而現在金價并沒有跟上后者的速度。這兩名德意志銀行預測師寫道：

從2005年至今，四大中央銀行的資產負債總表擴大了300%，同期的全球黃金（GOLD)地上庫存從噸位上看增長了19%，從價值上看則增長了約200%。如果我們假設黃金（GOLD)的價值一直上升至這四大中央銀行的資產負債總表總價值等同于地上黃金（GOLD)庫存的總價值，那么黃金（GOLD)現在應該交投于1700美元/盎司。

他們又補充道，在過去十年，金價與資產負債表不同步只出現過兩次。第一次是經濟大衰退期間，當時全球中央銀行通過出售其黃金（GOLD)儲備以達到流動性的要求。第二次就是2013年，美國聯邦儲備當時發出了信號，要逐步塵埃落定其大規模的寬松貨幣計劃，包括資產的購買。薛與斯波爾稱：

只要中央銀行的資產負債表持續膨脹，黃金（GOLD)的行情就理應保持上行勢頭。