在金價回落之后，黃金多頭又迎來了新的壞消息：黃金市場最大的支柱——央行開始厭倦黃金了。世界黃金協會(World Gold Council)的數據顯示，目前全球央行共持有約3.29萬噸黃金，但今年第二季度購買量較上年同期下降了40%至2011年以來的最低點。這已經是全球央行購買量連續第三個季度的下降，是5年多來最長的一次。

巴登弗騰堡邦銀行(Landesbank Baden-Wuerttemberg)的大宗商品分析師Thorsten Proettel表示：“交易量戲劇性地下降了。這會是市場的一個重要因素?！?/p>

分析師認為，近期的購買量下降或意味著買家已經疲勞了。尤其是出口減少的國家，出口下降減少了央行投資國債和黃金的資金來源。根據IMF 的數據，今年1-4月全球貿易量已經跌到了2010年以來的最低點，貨幣儲備也從2年前的高峰下跌了8%。

咨詢公司Laburnum Consulting Ltd的所有人Nugee表示：“新形市場的央行購買黃金是平衡儲備的一個手段，直到2015 年。在儲備下跌并企穩后，已經缺乏繼續購買的意愿了?！?/p>

另外，黃金的高價格也可能阻礙了購買，畢竟與央行購買量下降相伴的是黃金在2016年錄得了40年來最大的半年漲幅。

中央銀行是黃金價格的重要提振因素。在金融危機之前，全球央行的黃金儲備曾連續下降了約20年。但是在2008年之后，全球央行都在大肆搶購黃金，截至今年6月底儲量已經上升到了近15年最高。

工銀標準(ICBC Standard Bank Plc)的貴金屬戰略主管Tom Kendall表示：“購買黃金的央行減少了。黃金市場上購買者是非常集中的，因而任何行為變化都會被放大?！?/p>

不過，即使新興市場出口承壓，包括中國和俄羅斯在內的經常賬戶順差很大的國家，依然有分散儲備的需求。世界黃金協會表示，由于部分國家的政府債券已經進入負利率區間，黃金依然還有吸引力，這就是為什么央行的黃金購買還會繼續。

其央行和公共政策主管Ezechiel Copic表示：“史無前例的全球貨幣政策，包括負名義利率和海量的量化寬松會進一步減少可以投資的資產池。黃金可能扮演更重要的角色?！?/p>

以俄羅斯為例，自2005年以來，該國的持有量差不多翻了四倍，達到1993年以來的最高點。俄羅斯央行行長納比烏琳娜(Elvira Nabiullina)去年曾表示，俄羅斯需要分散外匯儲備。但是不論怎么說，央行購買量已經大幅下滑了，黃金價格也就少了一個重要支柱。