中國白銀投資網（http://www.cnbaiyin.com/）訊，上周(9/12-9/16)國際黃金白銀一直承壓，公布的一系列美國數據使得市場對美聯儲加息又增添了不確定性。周一美聯儲官員的講話受到市場關注，在美 聯儲緘默期前，美聯儲理事布雷納德、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利與亞特蘭大聯儲主席洛克哈特均發表了相對鴿派的言論，令美元承壓，給金價反彈提供了機 會，致使黃金盤中急劇上漲，但是后續漲勢難以為繼，由漲轉跌持續震蕩下挫。周四美國商務部公布的美國零售和PPI數據不佳，黃金拉升6美元后急速跳水刷新 兩周低點至1311美元/盎司，周五公布的美國CPI數據好于預期，黃金短線急挫4美元。

由于美國核心通脹的強勁，創下雷曼危機以來的最佳水平，進而提升美聯儲年內升息的預期，美元指數短線拉升逾30點，創下逾一周半以來高位95.81,黃金短線急挫，最低創兩周新低1308.71美元/盎司。現貨白銀創兩周新低至18.67美元/盎司。

上周五(9月16日)發布的每周黃金調查顯示，投資者焦急等待下周美聯儲會議，看是否加息的決定會傷及黃金。本周金價一直承壓，公布的一系列美國數據使得 市場對美聯儲加息又增添了不確定性。紐約12月期金和現貨黃金均接近1300的心理關口。但從本周的調查結果看，美聯儲下周有可能按兵不動，對黃金是利 好。

黃金調查同時也反映了市場彌漫不確定性，在針對專業人士的調查中，有13人參與了調查，有38%的人士認為下周黃金將上漲，看漲和中立的人士各占余下的 31%。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。普通投資者對下周黃金走勢更樂觀些，本周參與在線調查的普通投資者有1251人，其 中591人或48%認為下周黃金仍看漲，同時530人或42%看跌;130人或10%保持中立。

美聯儲9月加息的前景搖擺不定，各位分析師和投資者對現貨黃金白銀的走勢預測也是各持幾見，那么談指金來(VX1628)和大家一起分析下現貨黃金白銀與目前國際宏觀經濟的關系，有如下幾個理由是可以看多的：

一. 即便美聯儲9月加息最終生米煮成熟飯，投資者也需要明白加息并不意味著寬松環境的真正終結，財政刺激政策或將被提上日程，而刺激的力度可能會覆蓋加息帶來的影響。美國兩黨總統候選人都曾承諾大幅增加基礎設施支出，以數千億美元來應對全球經濟疲軟。

而財政政策的支出實際上對于黃金投資者來說是一件好事，因為這是一個經典的貨幣通脹關鍵成分。實際上，目前已經處在貨幣資產價格的通脹，而用財政政策取代 貨幣政策來刺激通脹則會更加有效。但如今這個情況仍未發生，現在，市場仍集中在加息的言論上，而這對于黃金多頭來說固然是負面消息，但一旦財政刺激的政策 提上日程，那么9月加息將是黃金投資者絕佳的抄底機會。

二.中國央行連續14個月增持黃金

最新數據顯示，截至8月31日，中國官方儲備資產中黃金儲備為5895萬盎司，比上月增長16萬盎司，增幅較前幾個月有所放緩。

自去年6月以來，盡管中國的外匯儲備略有波動，但黃金儲備卻幾乎每月遞增。過去的14個月，中國央行共增持175.1噸黃金，為世界貢獻了近48.7%的黃金儲備增量。

對此，市場分析認為，央行持續增持黃金有助于實現儲備資產投資的多元化，預計黃金儲備規模將繼續增加。

中金公司發布的最新研究報告認為，黃金儲備持續提升有助于實現儲備資產投資的多元化。目前中國97.1%的儲備資產為外匯儲備，儲備資產價值受外匯發行國的利率和匯率波動較大，加上最近大量主權債券出現負利率，增加黃金儲備是儲備投資多元化的自然要求。

三. 黃金依然最可信賴

不可否認的是，如果全球央行真的開始收緊寬松的貨幣政策，短期必然將對黃金構成負面沖擊。但是值得關注的是，實際利率仍然是金價的決定因素。當通脹回升時，即便名義利率走高，實際利率仍處于低位(如果通脹比名義利率上漲更快的話，實際利率甚至可能變為負數)。

此外，央行的資產擴張速度依然遠遠高于黃金庫存增速，后者增速在3%左右。這也是黃金為何長期存在上漲趨勢的原因。上圖是從1918年開始的黃金價格與美國調整之后貨幣基數之比，貨幣基數大致可以替代美聯儲資產負債表，或者法定貨幣供應量。

這個比率越是低，表明黃金相對于紙幣更為便宜。所以可以認為，金價上漲速度并沒有“紙幣創造”的速度快。尤其是當今全球央行正瘋狂印鈔，當投資者意識到他 們正持有毫無價值的貨幣后，大筆資金將蜂擁進入貴金屬市場。投資者尤其看好白銀，認為它會成為下一次金融危機期間表現最佳的資產之一。

四. 今年有近120億美元涌入SPDR Gold，勢將創該基金自2004年成立以來最大的年度資金流入。 雖然美聯儲本月加息可能引發市場廣泛拋售，但這不會造成黃金滑入熊市，因為利率仍將在歷史低點附近。

五. 從技術面看，黃金價格連續兩周錄得上漲，意味著看漲，市場目前由情緒和趨勢主導，現貨黃金白銀價格下滑，這或意味著近期黃金價格修正過度。

綜上據述，談指金來一直持有原有看法，盡管目前國際黃金白銀下調較猛，但從中長期來看，貴金屬后市無需過分恐慌，現貨黃金白銀持續看多。

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