中國白銀投資網（www.cnbaiyin.com）訊，國際現貨黃金周二(10月18日)亞市盤初小幅上揚，最高觸及1260.65美元/盎司。周一(10月17日)因美國經濟數據表現不佳，拖累美元從7個月高位回落，同時受助于上市交易基金(ETF)持金量穩定增加，金價當天連續第二個交易日反彈，盤中一度觸及1257美元/盎司日高。由于美聯儲今年僅剩下兩次貨幣政策會議來探討是否加息，近期聯儲官員的講話暗示，其內部觀點的分裂有進一步加劇的趨勢。周二晚間市場將迎來重磅的美國9月CPI數據，料將為美聯儲加息路徑提供進一步指引。

美國方面周一公布的數據顯示，因制造業產出反彈被公用事業產出下降所抵消，9月工業生產僅微幅增長；同時，紐約聯儲公布的美國10月紐約聯儲制造業指數大幅下滑6.8%，遠遜于預期的增長1%，也低于前值的下滑1.99%。

與此同時，因投資者評估美聯儲(FED)是否會在升息前讓通脹高于目標，美元指數周一從稍早觸及的七個月高位回落也給金價帶來支撐。

美聯儲副主席費希爾(Stanley Fischer)周一稱，若利率繼續陷在當前低水平，美國經濟可能面臨更長期更嚴重衰退，低增長可能令央行在有效抗擊衰退方面無能為力。

現貨黃金周一收升0.4%，報1225.75美元/盎司，上周五金價下挫近0.6%，至一周低位的1247.01美元/盎司。其它貴金屬市場，現貨銀價周一收漲上漲0.35%，報17.44美元/盎司；現貨鉑金收漲0.19%，報934美元/盎司，此前跌至923美元的七個半月低位；現貨鈀金下挫1%，報637美元/盎司。

德意志商業銀行分析師Daniel Briesemann稱，“金價的支撐較溫和，但自本月初以來ETF持金量穩步增加，本月迄今的增幅已經高于上月全月。”

數據顯示，全球最大黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust周一黃金持倉量增加0.18%至967.21噸，上周五為965.43噸。

Briesemann補充道，“現貨金價格在過去七周下跌了約7%，但預計將企穩，此前許多投機客出脫了多頭頭寸。”

眼下投資者將目光轉向北京時間周二20:30的美國消費者物價指數(CPI)，其可能是本周最為重要的一份經濟報告。

接受外媒調查的經濟學家的預期中值顯示，美國9月季調后CPI月率料上升0.3%，升幅高于上月的0.2%；9月未季調CPI年率料攀升1.5%，遠高于上月的1.1%。

美聯儲正副主席“互掐” 內部分裂進一步加劇

周一美聯儲內部就貨幣政策觀點的分歧出現進一步升級，美聯儲二號人物副主席費希爾(Stanley Fischer)當天針對主席耶倫(Jannet Yellen)上周提出的“高壓經濟政策”發出警告，其認為聯儲在推低失業率方面能走多遠存在局限性。

美聯儲主席耶倫(Jannet Yellen)上周五(10月17日)曾表示，有“貌似合理的方式”來維持低利率，有助于通過刺激需求和吸引更多美國人加入勞動力隊伍，來修補大衰退所造成的損害。

她還稱，要使經濟從危機中完全復蘇，可能需要“高壓”政策，即以“貌似合理的方式”來維持低利，通過刺激需求和吸引更多美國人加入勞動力隊伍。這進一步暗示美聯儲傾向于在一段時間內讓通脹繼續回升。

但耶倫也暗示，追求這樣的“高壓”策略太久存在風險。她的講話引發美國30年期國債收益率大幅上升，導致國債2015年5月份以來最大的兩周跌幅進一步擴大。

然而，美聯儲副主席費希爾卻對上述策略的風險發出警告，他稱若利率繼續保持在目前低位，未來美國經濟可能面臨更長期更嚴重的衰退。

費希爾表示，“如果失業率低于充分就業狀態的失業率幾個千分點，我不認為存在任何危險。但是說我們繼續下去，直到通脹率告訴我們錯了，然后才改變就太晚了。”

過去的例子顯示，央行試圖將失業率降至其最低可持續數字的下方，但結局并不好。費希爾稱，“那些沖過頭的嘗試都沒有那么成功，并經常導致隨后的通貨膨脹。”

另外，波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)上周六(10月15日)接受采訪時稱，經濟策略已經拉動更多民眾加入勞動大軍，但是如果推行該策略的時間過長，有觸發通脹升高或資產價格泡沫的風險，這會迫使美聯儲采取更加嚴厲的應對措施，或導致最終不得不更快地收緊政策，速度超出他所希望看到的局面。

羅森格倫長期以來都提倡以超低利率來刺激就業增長，但在近幾個月，他成為了決策層中迫切希望恢復加息的委員之一。這使得他的立場與美聯儲主席耶倫走向分化，后者傾向于繼續擴大就業大軍，并且認為觸發通脹過熱的風險沒有那么高。

巴克萊(Barclay)駐紐約的首席美國經濟學家Michael Gapen表示，“費希爾的講話反映了央行內部持續存在的分歧。一方面，費希爾認為‘沒有太多的空間來讓經濟火熱運行’，而耶倫的觀點則‘似乎是提供了一扇開放的大門’。現在看來，美聯儲的正副主席政策觀點不同。”

目前聯邦基金利率期貨合約價格顯示， 投資者認為美聯儲在12月13日至14日政策會議上加息的概率約為三分之二，下月行動的概率在15%。

盡管費希爾周一沒有直接評論他認為美聯儲何時應該實施下一步升息，但他表示，央行已“非常接近”實現充分就業與物價穩定的法定目標。

金價看漲呼聲高漲 投資需求強勁成亮點

2016年上半年金價曾累計上漲25%，因美聯儲年內加息預期降溫，且英國6月公投脫歐引發不確定性升溫。盡管近期金價有所回落，但投資需求仍然強勁。數據顯示，截止上周五(10月14日).全球黃金ETF持倉在2051噸，為2013年6月來最高水平。

上周末倫敦金銀市場協會(LBMA)和倫敦鉑鈀市場協會(LPPM)在新加坡召開年會。道明銀行(TD)大宗商品研究主管Bart Melek在會前稱，該行尚未看到金價漲勢的終結。盡管美聯儲加息(可能在12月)可能讓金價跌破1200美元/盎司，但2017年的某個時候金價最高將升至1350美元/盎司。

Melek表示，“借貸成本上升，應該最初會導致美元走強，遏制黃金需求；而由于實際利率(即收益率減去通脹率)維持低位，需求將重燃，使黃金與其他資產相比依然具有競爭力，金價將在2017年底前試探今年早些時候觸及的高點1375美元/盎司。”

渣打銀行(Standard Chartered Bank)全球宏觀策略和外匯研究負責人Eric Robertsen認為，在當前零利率的環境下，黃金甚至成為了高收益資產，投資者應當增加黃金在投資組合中的比例。

Kotak Mahindra Bank Ltd全球交易服務及貴金屬負責人Shekhar Bhandari稱，“如果美聯儲12月加息，且印度季節實物黃金需求弱于預期，則金價可能跌破1200美元/盎司。不過，2017年金價料在1200-1235美元/盎司交投。”他還預計，美聯儲將在2016年底加息一次，2017年將進一步加息2次。

長期以來高盛(Goldman Sachs)一直是黃金市場中知名的大空頭，然而，最近數周高盛的態度已經發生明顯改變，如今高盛看漲中長期的金價走勢。

高盛擔憂金價短期內會進一步走軟，但相信金價的下跌將會是買入良機。高盛大宗商品研究主管Jeff Currie上周在接受CNBC采訪時指出，在當前的政治局勢下，擁有黃金是好的選擇。

他解釋稱：“我總是喜歡說，黃金是一種非常好的對沖政客的工具，眼下我們面臨許多政治風險。因此持有黃金存在一種戰略性目的。”

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