中國白銀投資網（www.cnbaiyin.com）訊，全球頂級大宗商品對沖基金之一Blenheim Capital Management LLC近日打破了30多年來的沉寂首度開腔，該公司創始人的兒子、該公司投資組合經理周一（10月17日）表示，當前自己看漲黃金，并看跌原油。

原油和黃金的走勢到底如何？

美國石油學會（API）周二（10月18日）公布報告稱，截至10月14日當周，美國原油庫存減少378.8萬桶，至4.671億桶，分析師預估為增加270萬桶。受上述消息提振，截至北京時間10月19日晚8點，布倫特原油期貨漲1.24%，報52.320美元／桶；WTI原油期貨漲1.30%，報51.3280美元／桶。但渣打銀行中國財富管理部投資策略總監王昕杰接受21世紀經濟報道采訪認為，油價到達60-65美元／桶后將難以上行。

此外，目前市場預計美聯儲12月份加息可能性較大，而這會使金價短期跌破1200美元／盎司，但預期金價將在2017年回升。

原油需求有所上升

在10月18日－19日召開的Oil and Money大會上，英國石油公司首席執行官達德利（Bob Dudley）稱，該公司今年敲定了幾個項目，預計2017年將批準更多投資。沙特阿拉伯能源部長Khalid al-Falih則表示，油價的下行期將要結束，并表示OPEC組織此前作出的減產承諾將對供需再平衡帶來支撐。

另外，野村證券亞洲區石油和天然氣主管關容樂在10月19日發布的報告中指出，油價正穩定于50美元／桶附近。從供給角度看，目前對于原油供給過剩的程度有夸大的嫌疑。從需求端來看，中國的原油進口持續突破記錄，另外印度的原油需求增長也持續上升。報告預計，明年全球原油需求將增長1%。同時，盡管美國頁巖油地區的鉆井數量有所增加，但到目前為止美國原油總產量并未增長。

報告還指出，預計OPEC組織成員將在11月30日的維也納會議上正式簽署此前達成的減產協議。如果11月初美聯儲沒有加息，希拉里成功當選，報告預計全球的風險資產將迎來一波反彈行情，屆時將看到油價在OPEC會議召開前持續走高。報告預計布倫特原油在2017年的均價為60美元／桶，在2018年的均價為70美元／桶。

不過，對于OPEC減產協議，市場也存在懷疑的聲音。

“從歷史來看，原油的減產或凍產的協議實際上并不穩固。后期隨著油價不斷上行，可能會有國家松動，恢復其產能，油價就會回落。我認為油價本身會受到上述原因的限制，到達60-65美元／桶后就難以上行。”渣打銀行中國財富管理部投資策略總監王昕杰對21世紀經濟報道記者表示。

在王昕杰看來，跟原油相比，可能原油企業股票的投資機會更大。“我們認為企業的盈利將會有機會改善，過去兩年多原油企業受到了低油價的巨大沖擊。而鑒于油價開始復蘇，這些企業的盈利有機會由負轉正，相應的股價表現將比較突出。”他說。

金價明年料將繼續上漲

至于黃金，2016年上半年金價一度累計上漲25%，因全球低利率甚至負利率政策蔓延，同時英國6月公投脫離歐盟也點燃了避險情緒，推升金價一路走高。

不過就在10月4日，在一連串支撐美元的消息過后，黃金跌破重要支撐位1300美元，現貨黃金最低時觸及1267.66美元，創下近三個月的低點，是6月24日英國脫歐公投以來的最低水平。

近日在新加坡召開的2016年倫敦金銀市場協會（LBMA）會議上，一項針對參會分析師調查顯示，到明年10月該會議再次召開之時，金價可能上漲約7%，屆時將達到1347.40美元／盎司。在2015年10月的LBMA會議上，分析師曾預計一年后金價將在1160美元/盎司。但今年金價的表現大大超出他們的預期，至少低估了100美元/盎司。

目前市場預計美聯儲在12月份加息的可能性為70%，有觀點指出，這會使金價短期跌破1200美元／盎司，但料金價將在2017年回升。

道明銀行大宗商品研究主管Bart Melek10月14日在報告中稱，該行尚未看到金價漲勢的終結。盡管美聯儲加息（可能在12月）可能讓金價跌破1200美元/盎司，但2017年的某個時候金價最高將升至1350美元/盎司。

“目前對于黃金有一部分的避險需求，有一部分的保值需求。首先，在未來持續加息的環境中，黃金本身不會帶來額外收入，只有價格增長的收益。再者金價在上行過程當中，越往上走，賣盤、拋盤壓力就越大。漲到一定點位，那些在1200－1300美元／盎司買入的人，在1300-1400區間可能就不會繼續買入了，甚至可能會賣出。因此黃金價格持續上漲的可能性不大，可能是一個區間上下震蕩的走勢，1350-1400美元／盎司是比較大的頂部。”王昕杰說。

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