中國白銀投資網（www.cnbaiyin.com）訊，黃金今年大放異彩，從疲軟的全球經濟到特朗普當選總統的可能性都令黃金受到提振。自黃金錄得1980年以來最佳半年表現以來，黃金相關基金位居收益排行榜頂端。舉例來說，2016年投資金礦股的基金平均收益高達逾70%。這一靚麗表現吸引了更多投資者，據晨星報道稱，今年截至8月近210億美元涌入買入金塊或礦業公司股票的基金。而2015年，投資者從這些基金中撤回了20億美元資金。

不過，黃金基金經理給尋求快速致富的投資者提出警告：別指望這些類型的回報將會持續。他們表示，將黃金更多視作一種保險，而不是在你的資產組合中的其他部分崩跌時其會保持堅挺。因此，其在投資組合中僅應占據一小部分，大約5%左右的樣子。

“我們時常發現自己需要提醒投資者，其100%上漲并不意味著你需要加倉，”USAAPreciousMetalsandMinerals基金高級投資組合經理DanDenbow指出。該基金在今年前6個月中幾乎翻了一番。“盈利之后，你應將其視作重新考慮的時機，而非翻倍。”

金價今年飆升宣告了多年令人失望表現的結束。金價在2011年夏季觸及紀錄高位約1900美元/盎司，當時歐洲債務危機月美國信貸評級有史以來的首次下調引發極端擔憂情緒。去年晚些時候金價暴跌至1050美元/盎司。許多黃金投資者預計長期內黃金價格將與通脹步伐保持一致，而當前通脹水平仍不溫不火。

今年，隨著投資者愈發擔憂全球經濟，金價反彈。與債券一樣，黃金歷來被投資者視作停靠現金的安全港灣。鑒于債券收益甚微，債券魅力減弱之時黃金會從中受益。今年夏季期間美國10年期國債收益率觸及紀錄低位。

今年初，投資者擔憂疲軟的全球經濟，尤其是中國經濟增長的大幅下滑。隨后在6月份，英國公投支持脫歐令全球市場大為震驚。近期，美國總統大選導致不確定性加劇，這導致更多投資者涌入避險黃金。

“我認為許多人對大選感到興奮，”Midas基金投資組合經理TomWinmill指出，“我認為大選之后的形勢并沒那么糟糕可能會引發失望情緒，黃金或因此有所回調。”交易員所指的回調是指的價格下滑10%。

這正是黃金具有諷刺性的一個特征：投資者因尋求安全而買入黃金，但金價會劇烈、快速發生變化。

部分原因在于金價受諸多不同買家所影響。根據世界黃金協會，過去5年中僅超過一半的黃金需求來自珠寶。另外20%來自各國央行、電子公司以及牙醫。

但近期投資者成為市場最為重要的部分。投資者買入金條、金幣或交易商交易基金的比例占據黃金需求的最大份額，為有史以來投資者首次連續兩個季度蟬聯黃金最大買家這一寶座。

這意味著，至少在短期內，金價將大幅搖擺反復無常。周二(10月18日)，因預期高利率將降低黃金需求，金價下挫3.3%。美聯儲一位官員表示美聯儲應更快加息，這一言論令黃金受到打擊。

另一方面，只有發生意外沖突等重大事件黃金才會再次大幅攀升。與此同時，黃金礦企通常認為金價走勢會給其股價相應帶來兩倍或三倍的變動。這是因為許多礦企的成本保持不變，因此金價變化可以導致其利潤或虧損快速發生變化。

這一波動性是基金經理建議在投資組合中僅持有一小部分黃金相關基金的原因所在。持有黃金可使得投資組合更為多樣化，但其占比達到10%甚至更高時，其主導地位則顯得有些過度。

“我們總是說不要配比太高，”Denbow指出，“因為當波動性來襲時，尾巴將引發全身晃動，你將失去多樣性的好處。”

此外，值得注意的是，技術上，金融博客Zerohedge撰文稱，在股市與恐慌指數VIX波動不安之際，金價升穿了200日均線，但隨后重挫至這一水平下方。

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