但即使最大程度地算上走私的黃金量，印度的黃金總需求仍然下降了。實際上，根據GFMS專家的觀點，2016年珠寶需求可能在中國創下七年新低而在印度創下十三年新低。GFMS指出在上一次需求這么低的時候，兩國的經濟產出都不及各自今日的一半。

所以到處所見的過分簡單化的“亞洲繁榮=黃金繁榮”理論開始看起來錯誤了。印度政府的削減和阻撓不僅包括被廣泛報道的銷售稅，還有關于購買一定數額以上黃金時必須出示納稅賬戶的新規，以及收入披露計劃(Income Disclosure Scheme).

但是據GFMS所稱，全世界除金條投資以外的黃金需求“驚人地可憐”，而散戶投資在世界各地也類似地急劇收縮，同比下跌29%.

“相比較于珠寶...黃金投資需求最大的下降通常來自西方市場，與2015年夏季的耀眼表現相比，對價格敏感的金幣買家明顯減少了購買”。

再次重復，2016年迄今為止只有購買較大金條的較大投資者增加了他們的需求，反映在SPDR Gold Trust黃金ETF的持倉量中。同時價格也已跳漲。

兩者不僅僅是相關。亞洲，特別是印度的黃金需求在2016年收縮了。向西方零售投資者出售的金幣和小金條銷量也下降了。但是世界金價上漲了?；蛘哒f，那是因為世界金價上漲了。