市場普遍認為，特朗普潛在的貿易保護主義、地緣政治風險以及減稅、增加軍事支出和基礎設施建設等政策具有巨大的不確定性，尤其是其貿易保護主義傾向會破壞全球貿易，從而破壞全球經濟，這對黃金是極大利好。因此，隨著特朗普勝出的幾率越來越大，黃金也越走越高。

那紙黃金為什么又走低了？

紙黃金上漲主要得益于不確定性，而這個不確定性主要是大選結果的不確定性。當大選結果一邊倒，結果越來越明確時，這一項不確定性消失。投資者被迫開始接受特朗普勝出的事實。

并且，特朗普發表勝選演說，語調溫和，鑒于特朗普的減稅和增加基礎設施建設的政策預期對美元和美國股市都大有裨益，美國股指期貨跌幅一度收窄，而VIX波動性指數下跌16%，市場風險情緒回歸，避險情緒褪去。

此外，盡管特朗普的勝出讓美聯儲12月加息的可能性大幅走低，但鑒于特朗普此前曾多次在公開場合批判美聯儲低利率政策，在特朗普政府林倒下，美聯儲態度可能會更鷹派，更快將利率提升到正常水平，而這對黃金是一個巨大的看空因素。

紙黃金會大幅走低？

盡管周三日內紙黃金漲幅全數吐出，但也很明顯，紙黃金下方支撐依然強烈。不管是特朗普對美聯儲的態度還是何時將貿易保護主義變成現實，這都有很大的不確定性。這種不確定性會制衡特朗普對美元的正面作用。