白銀投資網（http://www.gzjianzhu.cn/）11月15日訊，黃金自特朗普贏得大選以來，從高點1337美元/盎司已經跌了超過100美元。黃金作為對沖風險的優良工具，近期的跌勢超出許多投資者的意料。

相比黃金，其他商品如原油可以從供給和需求來分析未來價格走勢，債券、股票的價值也遵循確定的基本原則。那么黃金td的價值如何衡量，黃金td未來是否還會下跌？對此seekingalpha貴金屬專欄作家DoctoRx從黃金投機者持倉、黃金原油比以及全球宏觀環境等角度入手分析未來黃金td的走勢。

黃金持倉變化給出的信號

今年一季度黃金投機性倉位大幅增加，同時商業性持倉也處于零軸，這對金價是一個積極的底部信號。而目前黃金商業性頭寸仍然遠離零軸，投機性多頭也沒有顯著增加，表明目前黃金td仍未見底。

商品之中 金價仍被高估

通常來說，金價油價比超過20，就說明金價被顯著高估，如果50美元/桶是目前油價的頂部，那么合理的金價應該在1000美元/盎司以內；如果40美元/桶是油價的交投常態，那么以常用的16倍的金價油價比計算，金價合理的價位應該在640美元/盎司。

相比其他商品，黃金存在明顯的高估，比如鉑金自八月高點已經下跌超過20%，而黃金只跌了10%左右，而且鉑金的儲量更少。

從歷史走勢來看當前金價

黃金目前仍處于2008年一季度高點1000美元/盎司上方，而白銀價格已經回到了1979年的交投區間，金價遠高于1979-1980期間的高點850美元/盎司，這種背離需要引起投資者注意。

DoctoRx總結道，投資者需要認識到黃金今年年初這波漲勢很類似1987年的假突破。當前投機者倉位增加放緩，商業性頭寸仍處于負值區域。

而且相比原油、鉑金及白銀，黃金td看起來仍非常昂貴，投資者需要對黃金td保持警惕。

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