白銀投資網（http://www.gzjianzhu.cn/）11月22日訊，今年上半年黃金大漲證明了黃金已經走出長期熊市轉而進入一輪新的牛市。與此同時，隨著全球恐慌情緒的不斷上漲，投資者爭相涌入黃金市場造成了黃金多頭持倉量在七月創下了歷史新高。

但隨著美聯儲加息預期的升溫和美國經濟的走強，紙黃金的價格開始下跌，之前的多頭投資者開始撤離又加速了價格下跌的速度，隨后便是投資者爭相逃離引起踩踏，黃金多頭持倉量隨著價格一同暴跌——黃金價格從高點下跌11%，多頭持倉量下跌17%。

但隨著非理性投機客的撤離，黃金市場終將回歸理性，這一輪的大牛市并未徹底結束。相反，隨著12月美聯儲加息的靴子落地，紙黃金價格很可能會重新反彈上漲。

今年7月之前的黃金價格走勢與之前牛市的價格走勢高度重合，然而8月開始的下跌趨勢使得整體的趨勢偏離了歷史走勢，如果黃金價格不再短期內快速反彈上漲，那很有可能意味著黃金的這一波牛市即將結束

金甲蟲指數也暗示黃金的牛市走勢是已經來到了盡頭， 本輪的黃金牛市在七月之前的金甲蟲指數走勢與2000-2008和2008-2011的牛市走勢類似，但是7月見頂之后快速下跌，已經開始嚴重偏離歷史走勢。

歷史和當前價格走勢都暗示，如果黃金和紙黃金失去目前的低點，將面臨大幅下跌的風險，如果黃金跌破1200的重要支撐，那么它可能迅速下降到1080 甚至1050。

德商銀行分析師認為黃金跌破心理支撐位1200美元/盎司的風險是較大的，ETF投資者仍在繼續大規模從黃金市場撤出基金，而美聯儲將在12月加息的預期也令投資者對金價的預期承壓。

澳新銀行(ANZ)分析師Daniel Hynes稱，黃金低價吸引了實體買盤，不過在美元漲勢消失前黃金很難反轉。他補充道，在聯邦公開市場委員會(FOMC)公布決議前黃金有幾率跌破1200。

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