截至11月25日，黃金ETF連續11個交易日減持共計69.99噸，金價跌至九個半月低點，黃金ETF作為能夠反映市場情緒的重要指標，持續減持反映出當前空頭仍處于動能釋放期，短時金價仍將處于空頭主動的氛圍中。從CFTC持倉報告來看，截至11月15日，機構多單減持，空單增持，凈多頭頭寸共計減少38957手，反映出機構亦贊同金價11月的下行趨向，市場一致的行為及資金流出是11月累計跌幅逾150美元/盎司的主因。

未來政治因素的影響力更大

先是英國退歐公投，然后是美國大選，隨即到來的是意大利公投，明年是歐洲大選年，中期而言，黃金td市場脫離不了政治話題。

意大利將于2016年12月4日舉行全民修憲公投，這可能成為繼英國公投退歐后又一個引爆市場的風險點。如果公投否決改革法案，當屆政府將下臺，意大利或重現政治亂局，這成為短時“潛伏”在金融市場中一個不能忽略的黑天鵝事件。

新一任法國總統將于明年5月選出。2017年4月23日，法國將舉行首輪全國選舉，兩周后，也就是5月7日，舉行第二輪投票。明年最終角逐愛麗舍宮的候選人，最可能來自三方力量：中右翼共和黨、左翼執政黨社會黨和勒龐領導的極右翼黨派國民陣線。中右翼共和黨主張減少公共支出；企業、家庭減稅；廢除歐盟農業規定之外法國本土疊加的規定；推遲退休年齡至65歲，合并各種退休金制度；設立指標上限減少移民數量等。左翼執政黨社會黨要到明年1月才開始進行黨內初選，目前外界關注焦點在于，現任總統奧朗德是否會參選，奧朗德應當會在12月3日社會黨召開全國代表大會后，12月15日最后期限前做出決定。“國民陣線”是法國的極右翼政黨，其反對歐盟，反對全球化，反對移民。