白銀投資網(wǎng)（http://www.gzjianzhu.cn/）12月01日訊，從10月份開(kāi)始，金價(jià)就開(kāi)啟了跳水模式，本以為在10月末金價(jià)回調(diào)將會(huì)迎來(lái)新一輪大漲，然而市場(chǎng)隨著特朗普的走馬上任而開(kāi)始發(fā)生巨變。美指強(qiáng)勢(shì)破百，美債收益率持續(xù)走高，黃金接連遭到大量拋售，在11月最后一個(gè)交易日里黃金價(jià)格跌幅超過(guò)20美元，而黃金在11月的跌幅也超過(guò)160美元?jiǎng)?chuàng)三年半來(lái)新高。

黃金遭拋售

根據(jù)貴金屬零售商及行情供應(yīng)商Kitco發(fā)現(xiàn)，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust截至本周一持倉(cāng)885.04公噸，為今年6月以來(lái)最低水平。今年11月是過(guò)去三年該ETF拋售最慘重的一個(gè)月，共減持57.55公噸，11月8日特朗普勝選后拋售最嚴(yán)重。

到底是什么引發(fā)了黃金的拋售熱潮?

從特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來(lái)，黃金遭拋售，金價(jià)進(jìn)一步向下破位。市場(chǎng)預(yù)期特朗普上臺(tái)以后會(huì)推出財(cái)政刺激、減稅、貿(mào)易保護(hù)措施，最終推高經(jīng)濟(jì)和通脹，美聯(lián)儲(chǔ)也將有空間加息。

受此提振，美債收益率走高，美元大幅飆高至十三年最高位，導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格承壓。黃金在加息時(shí)并不會(huì)帶來(lái)利息收益。

瑞信亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬認(rèn)為，國(guó)債利率回升凸顯了黃金沒(méi)有收益的弱點(diǎn)，同時(shí)美元升值，這是黃金走衰的最大原因。印度的幣制改革，也使得印度的零售黃金需求停滯。ETF的拋售，觸發(fā)了多倉(cāng)撤離，沽空盤(pán)涌現(xiàn)。

陶冬指出，照理說(shuō)，在流動(dòng)性泛濫、黑天鵝事件迭起的日子，黃金是很好的投資標(biāo)的，許多分析員們也看好黃金。分析員有時(shí)存在思維定勢(shì)。前所未有的QE顛覆了過(guò)往黃金投資中習(xí)以為常的假設(shè)條件，QE并沒(méi)有帶來(lái)CPI通脹，QE令股票、債券的表現(xiàn)大幅拋離黃金。