白銀投資網(wǎng)（http://www.gzjianzhu.cn/）12月06日訊，今年市場上有三件事被稱為黑天鵝，一個是6月24日的英國退歐公投，一個是11月份的美國總統(tǒng)大選，還有一個就是12月4日的意大利修憲公投，之所以稱之為黑天鵝，主要是因為其存在一定的不確定性，以及后續(xù)會造成持續(xù)重大影響。

黃金價格

雖然昨日的意大利公投結(jié)果沒有出現(xiàn)類似前兩個黑天鵝事件的反轉(zhuǎn)劇情，而且從對黃金價格的影響來看，相比英國退歐和美國大選，要弱很多。當(dāng)初英國退歐黃金價格單日出現(xiàn)超過100美元的漲幅，而美國大選則出現(xiàn)了當(dāng)月最強的跌幅。而此次意大利公投失敗后，金價雖然受到美指上漲而下跌，但僅僅是在嘗試性下跌20美元后就迅速止跌回調(diào)。可以說是三個黑天鵝事件里面目前來看受到最小影響的。那么為什么金價會有如此表現(xiàn)呢?

中國白銀投資網(wǎng)分析師認為這一走勢恰恰反映了市場預(yù)期。首先，西方的民調(diào)向來以準確著稱，雖然年內(nèi)已在退歐和特朗普當(dāng)選兩大事件上馬失前蹄，但并不妨礙其可信度。兩周前的民調(diào)顯示，反對修憲一度比贊成派高出10個百分點。因此在公投前，市場已經(jīng)有了充分的準備，意大利國債在確認公投之日后就開始攀升，雖然其上漲也不排除美債收益率的影響，但市場的避險需求仍起到了較大的作用。因此，公投失敗雖不符合于意大利現(xiàn)任政府的執(zhí)政思路，但卻充分的符合市場預(yù)期。

其次，意大利現(xiàn)任總理倫齊雖宣布會立即辭職，但提前大選的可能性并不大，有消息稱，即使倫齊宣布辭職，意大利也將組成臨時政府，倫齊可能仍將代任總理直到意大利大選后選出新任政府，這一方案無疑會減少動蕩，降低風(fēng)險。

最后，市場普遍擔(dān)憂公投失敗將預(yù)示著右翼黨派“五星運動黨”走上前臺，但第一黃金網(wǎng)專家認為擔(dān)憂此一點為時尚早。本周末稍早進行的奧地利大選，此前呼聲較高的極右翼政黨自由黨領(lǐng)導(dǎo)人未能贏得多數(shù)票，左翼獨立候選人、前綠黨領(lǐng)導(dǎo)人得到53.3%的選票，宣布獲勝，這一結(jié)果被看作是鞏固歐洲團結(jié)的重要勝利。英國退歐公投之后，在越來越多的歐盟國家中，主張退歐的右翼政黨抬頭，力圖獲得政權(quán)，并效仿英國進行退歐公投，意大利的“五星運動黨”更是將退歐作為政治口號。

基于以上分析，意大利的政治風(fēng)波可能演變?yōu)橐粋€長期的因素，因此對于黃金的短期影響較弱，很難作為一個集中的爆發(fā)點，所以在日內(nèi)黃金的上行回落走勢也就不會讓人奇怪了。而在市場小幅高潮后，投資者可能會將更多的精力集中到12月15日即將公布的美聯(lián)儲利率會議。本次會議上，美聯(lián)儲有極大可能再度加息0.25%，甚至市場上部分分析人士認為美聯(lián)儲將一次性加息0.50%，這將是本年度黃金市場最為重磅的收官戰(zhàn)，我們繼續(xù)認為，加息后的市場走勢將是2017年初最為重要的投資機會，投資者應(yīng)拭目以待。

后市黃金的關(guān)注重點

意大利修憲失敗引發(fā)的避險需求，歸根結(jié)底來源于投資者對歐元前景的擔(dān)憂。歐元作為世界上第二大貨幣，其不穩(wěn)定性凸顯了貴金屬的保值價值，利多貴金屬。同時，前景堪憂的歐元勢必將促使避險資金流向美元，鞏固美元的霸主地位，這對與美元負相關(guān)的黃金價格不利。總而言之，意大利修憲失敗所激發(fā)的避險需求，將對黃金價格形成多空雙向壓制，不可忽視強勢美元對金銀的利空壓制。而后續(xù)引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”是否刺激市場避險情緒回歸，則是影響金銀走勢的關(guān)鍵因素。

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