白銀投資網（http://www.gzjianzhu.cn/）12月16日訊，周四(12月15日)美聯儲闊別1年加息承諾終于落地，市場也因為這一舉動迎來了巨大震蕩，各類大宗商品紛紛下跌，外匯市場一片哀嚎，尤其是貴金屬市場，雖然此前已經對美聯儲加息有所預期，但金價的下跌幅度還是超過了部分預期。然而導致紙黃金價格暴跌的原因只是因為美聯儲加息嗎?或許加息只是一個引線，真正打壓金價下跌的，是加息之后一系列的市場動作。

加拿大皇家銀行資本市場主管George Gero表示，自美聯儲加息結果出來之后，追跌掛單(Sell Stops)的自動成交加劇了金價的跌勢。

美聯儲加息之后，金價短時下跌，觸及到了某些追空掛單(將空單設在低于現價的價格，以便順勢賣出)，這些提前掛好的單子被激活，自動成交。

Gero說，“紙黃金再次下跌，觸及到了追空掛單。現在，更高的國債收益率，以及強勢美元讓逢低買入便宜紙黃金的人很少。”

國際現貨金價現報1127.00美元/盎司，從周三最高價1165美元已經下跌了38美元。

紙黃金ETF日流出量創2013年以來最多

德國商業銀行表示，全球紙黃金ETF交易所周三流出量錄得約三年半最大值，之后可能會流出更多。

自美聯儲利率決議之后，紙黃金處于守勢。德國商業銀行認為，金價在穩定下來之前可能跌至1100美元/盎司。

德國商業銀行表示，周三紙黃金ETF流出量達22噸，這是2013年7月以來的最大流出量。然而，這可能只有一小部分歸因于美聯儲加息。例如，全球最大紙黃金ETF--SPDR GOLD TRUST 持倉只減少了6.8噸。因此，如果今天紙黃金ETF持倉進一步大量減少，我們也不會感到意外。

紙黃金前方的道路十分坎坷

北京時間周四凌晨，美聯儲如期加息。并且美聯儲釋放出來的言論也被市場解讀為比預期更鷹派。金價跌至10個月低點，歐元兌美元跌至14年低點。大宗商品經紀機構SP Angel稱，“紙黃金未來之路將是一條坎坷之路。真正威脅金價的是明年進一步的加息可能抑制正常的價格升值，并導致紙黃金進一步被削弱?！?/p>

不過，在美聯儲決議之后，非美貨幣紛紛大跌。SP Angel表示，貨幣疲軟地區傾向于將紙黃金、銅以及其他金屬作為對沖紙黃金進一步升值的工具。

SP Angel說，“貨幣是出了名的難預測，有可能美元最終漲幅的很大一部分已經上走出來了。另一方面是，當美元上升時，它影響世界各地的其他貨幣。中國可能會允許人民幣進一步貶值，而其

他國家需要與中國保持競爭力。我們不想去預測亞洲金融危機的重演，但現在政治危機把韓國推至脆弱境地，突然的貨幣崩潰的確是一個非?，F實的威脅，而這一點對紙黃金是有利的。所以，我們只能預測未來將有更大的波動性，并且設定逢低買入的策略?！?/p>

“雖然加息符合預期，但是偏‘鷹派’的聲明引發了貴金屬市場的大量拋盤，金銀遭遇重挫。”國信期貨相關人士表示，由于市場認為美聯儲對美國經濟的復蘇持樂觀態度，因此金銀在美聯儲計劃明年加息三次的情況下，短期內還將繼續承壓下行。

從美聯儲加息角度來看，美聯儲貨幣收緊再次進入一個新的階段，而驅動貨幣收緊的主要因素是美國經濟增長符合預期、全球系統性風險下降和下一屆政府政策走向的綜合結果。對于大類資產而言，其影響不在于此次加息，而是后期加息的過程。

美聯儲點陣圖顯示美聯儲在2017年加息次數已經由原先的兩次變為三次，市場對于美聯儲在2017年緊縮預期再度強化。從這個層面來看，如果美國通脹無法跑贏加息的步伐，那對貴金屬而言是一個很嚴重的、比較長期的利空。

從貴金屬驅動因素來看，美元無風險利率上升意味著貴金屬進入下跌通道。而美元無風險利率取決于通脹和名義利率，目前名義利率因加息而上升從而對貴金屬形成打壓。如果特朗普執政通脹回升超預期，那么貴金屬面臨的下行壓力可能逆轉，這是因為美元無風險利率并沒有因加息而上行反而是下降的，伴隨對沖通脹的需求，貴金屬可能是先抑后揚走勢。

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