白銀投資網（http://www.gzjianzhu.cn/）12月28日訊，導讀

全球最大的黃金ETF－SPDR Gold Trust 持倉仍在持續下跌，再創7個月新低，從最新公布的數據來看，截至上周四(12月22日)，黃金ETF持倉減少3.92噸，至1779.3噸，為連續第30天下跌，下跌天數為2004年9月份以來最長。

12月27日，亞盤時段現貨黃金溫和反彈，一度刷新一周高點至1140.57美元/盎司。同日歐市早盤，現貨黃金短線快速走高，最高觸及1150.40美元/盎司，為兩周以來的最高水平。金價上周止跌企穩后，出現了一波逢低買盤，幫助金價反彈。至截稿時，國際現貨黃金漲0.84%，報1143.06美元／盎司。

但有分析指出，國際金價跌勢有所緩和，是由于圣誕假期剛結束，有些交易員還未回歸市場，金市整體交投仍較為清淡，放大了市場的波動。最新數據顯示黃金市場內的資金仍在撤出當中，預示著金價進一步反彈空間勢必有限。

ETF持倉持續下跌

據美國商品期貨交易委員會公布的數據顯示，對沖基金截至12月20日當周減持黃金多頭押注14994份合約，凈多頭持倉降至53911，為將近11個月以來的最低水平，為連續六周降低凈多頭倉位。

全球最大的黃金ETF－SPDR Gold Trust 持倉仍在持續下跌，再創7個月新低，從最新公布的數據來看，截至上周四（12月22日），黃金ETF持倉減少3.92噸，至1779.3噸，為連續第30天下跌，下跌天數為2004年9月份以來最長。在11月8日－12月22日期間，該ETF下跌了11.9%，在此期間美元飆升到了4年新高。由于圣誕假期，SPDR Gold Trust 12月26日未在網站公布黃金持倉情況。

黃金本季度已下跌14%，但年內漲幅仍有近7%。在今年上半年，黃金經歷了自1979年以來的最好表現。2016年第一季度黃金表現強勢，以美元計價的黃金價格飆升17%；黃金的投資回報明顯優于各大股票、債券和大宗商品指數。6月份的英國退歐公投又點燃了市場的避險情緒，在宣布公投結果后，金價于倫敦時間6月24日早晨飆升至1313.85美元/盎司，相較前一日上漲了6%。

不過，金價在下半年開始一路走低，尤其是在11月份的美國大選后呈“自由落體”式的下墜。美國長期實際利率的走高使得黃金不斷下挫。不僅如此，金價還受到了美聯儲加息的打壓。北京時間2016年12月15日凌晨，美聯儲宣布加息并預期2017年加息次數由2次變為3次，金融市場反應劇烈：美元指數沖高至2003年以來最高點，黃金價格大跌超過1%。

2016年年中，市場中充斥著唱多黃金的聲音，當時許多人預測金價將在2017年上漲至1500美元／盎司。而目前，又有眾多聲音預期金價將在2017年繼續下行。

在2016年最后一周，多數市場觀點預計短期金價仍將承壓，但新年來臨之際，金價有望受到季節性需求的提振而走高。

Phoenix期貨及期權交易公司總裁Kevin Grady認為，最近不會有太多的新的空頭進場了，關于是否會有多頭清倉的壓力，他認為“進入新年，暫時不會有人再下太大賭注”。

短線交易難度加大

對于2017年的金價，有市場人士預計將會區間震蕩。

“2017年，美聯儲加息和美元強勢對金價是負面因素。另一方面，通脹升溫時，黃金作為抗通脹資產，價格就會上行；明年的一些政治風險也可能短時提振金價。明年環境的基調就是通脹預期升溫、美聯儲加息和美元繼續強勢，對于黃金就是正負因素的疊加，預計金價不太可能出現單邊變化，而是區間震蕩。2017年，我們對黃金持有中性看法，推薦做10%配置。對于長線投資者，越靠近1000-1100美元／盎司就是買入機會；但對于短線交易來說，目前并不是一個買入機會，因為預計金價波動會較大，使得交易困難度上升。”渣打銀行中國財富管理部投資策略總監王昕杰通過電話對21世紀經濟報道記者表示。

不過，有些對于金價的預期則更為悲觀。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清12月15日撰文指出，黃金已進入黑暗時代，2017年金價大概率將跌破1000美元/盎司。報告分析，美聯儲、歐央行貨幣政策邊際分化，美元走強將顯著打壓黃金。同時美國實際利率預測上調，對黃金也是重大利空。“全球央行仍處于長周期的流動性拐點。國際政治的黑天鵝事件高潮已過，由于法國競選體制的原因，法國大選這只最后的黑天鵝幾乎不可能出現，做多黃金押注法國大選的邏輯不成立。”報告稱，黃金的避險功能僅限于避“貨幣寬松的險”，而不能避“貨幣收緊的險”。

Kitco黃金亦撰文稱，黃金將會在下降通道里繼續筑底，目前的支撐位在990美元/盎司。2017年下半年，預計金價會在890美元/盎司附近，而這正是1980年的頂部。

不過，凱投宏觀的Julian Jessop表示，根據供需情況黃金價格到2017年末會達到1050美元/盎司

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