白銀投資網（http://www.gzjianzhu.cn/）01月05日訊，國際黃金周三(1月4日)延續近期反彈走勢，美元回落為金價帶來了有效支撐，美市盤中最高上探至近四周高位1167.83美元/盎司。美元指數日內已經從昨日觸及的2002年底以來最高水平開始回落。此外，目前中國和印度的實物黃金需求相當強勁。中國春節帶來了旺盛的假期需求，而印度由于紙幣的短缺，造成民眾迫切希望買入黃金資產來規避風險。全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD周二黃金持倉較上周五下降1.01%，同期全球最大白銀上市交易基金iShares Silver Trust SLV的白銀持倉持平。

2016年黃金跌宕起伏，地緣政治和經紀對其走勢都造成了影響，不過首當其沖的依然是美國的情況。特朗普的經濟政策看起來很合華爾街的心意，不過無法產生立竿見影的效果。美股的兇猛上漲和美聯儲(FED)鷹派立場可能產生動搖，從而利好黃金。市場分析師指出，考慮到超買和高估值的情況，股市泡沫在某個時間總是要破的。如果發生大幅修正，就可能重演08年的一幕。股市崩塌后可能牽連黃金大跌，原因是流動性干涸，不過黃金的恢復速度會大大快于股市。即使股市只回調10-15%，黃金也能走上1400大關。

從政治上看，特朗普似乎想和俄羅斯搞好關系。這讓人想到里根和戈爾巴喬夫的良好關系，美俄軍備競賽在那時結束。不過就算美俄關系能緩和，中美關系依然面臨重大考驗。美國內政和外交的不確定性均有利于黃金。事實上在去年已經如此，然而金融行業的巨大干預將黃金勢頭熄滅。黃金高歌猛進在美國獨立日假期出現了逆轉，一度火熱的黃金上市交易基金出現顯著流出。

另一方面，雖然美元在美聯儲(FED)的推波助瀾下一枝獨秀，不過人們忘了2015年美聯儲也說過要加息多次。在特朗普帶來的經濟影響清晰前，美聯儲沒有行動的理由?？梢钥匆幌旅缆搩衲甑臅h時間，前兩次會議在1月底和3月中旬，因此第一次加息可能最早也是5月。

印度廢鈔令可能對黃金來說是一場噩夢

雖然印度廢鈔令實施后一度激發了民眾買入黃金的避險情緒，但放眼整個2017年來看恐怕會對黃金產生不利影響。路透數據顯示，前幾年印度平均黃金月進口為65-70噸，2016年2-9月卻減半，10-11月才受節假日影響而回升。

湯森路透貴金屬分析師Sudheesh Nambiath稱，印度廢鈔令預期會在2017年讓黃金需求減少300噸。

印度過去七年黃金平均年需求為875噸，進口占85-90%。

根據GFMS估計，2014年有187噸黃金以非官方渠道流入印度，2015年這個數字減少為142，2016年走私會繼續下滑。

珠寶商和黃金經紀商以前出售走私黃金收取的是現金，而現在民眾現金不充裕了。

印度黃金需求大約1/3來自農民，他們大多數購買方式也是現金。去年10月以來印度良好的雨季一直是印度黃金需求反彈的希望所在，不過廢鈔令讓很多農民被迫降價出售糧食。

在印度的貨幣風波徹底平息前，黃金需求都無法恢復。

美聯儲12月紀要來襲 兩大“爆點”備受矚目

北京時間周四03:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將公布12月13日-14日會議紀要，其中美聯儲決策者對財政政策和通脹的看法將受到重點關注。

在12月政策會議后發布的季度經濟展望中，政策制定者們上調了對2017年加息次數的中值預測，由兩次上調至三次。與此同時，他們對于2017年經濟增長和失業率的預期變動很小，對通脹的預測則完全不變。

彭博經濟學家指出，美聯儲下次可能加息的時間，是分析師評估12月會議紀要時，最急需了解的問題之一。根據美聯儲的點陣圖，決策者鑒于他們對經濟的展望，一致認為2017年適合繼續加息，但加息時間和幅度仍有待確定。

根據彭博的統計，加息概率超過50%的首次會議時間要等到2017年6月(加息概率為73%)。

此外，經濟學家還將關注美聯儲官員們對于當選總統特朗普潛在財政政策變化的看法，以及他們對于刺激經濟增長和通貨膨脹的措施可能會作出何種反應。在競選過程中，特朗普承諾降低稅負，增加基礎設施支出和放松對企業的政府監管，但他自從11月8日勝選以來，還沒有提供太多細節。

英國脫歐不利影響尚未展現 調查結果令人擔憂

英國天空數據的調查結果顯示，有74%認為英國較一年前更加分裂，僅7%認為其更加團結。相比一年前，67%的認為國家幸福度下降，僅7%認為更加幸福。55%認為退出歐盟后社會矛盾會加深，14%認為會改進。

同時，英國內政部稱，以種族歧視和宗教仇恨為動機的犯罪在退歐公投后增加了41%。在此次調查中，有57%的被調查者認為英國更加種族主義，6%相信種族主義程度降低，31%稱種族主義程度未變。

半數被調查者認為英國經濟將在來年變差，19%認為將變好，17%認為不會有變化。45%的被調查者預期英國經濟將在退出歐盟后惡化，27%認為將會改善，13%認為不變。

雖然被英國首相梅反復告知“退歐即退歐”，但少有英國人相信英國政治家能使其成功。僅11%認為政府在退歐談判中將表現良好，48%認為他們表現差勁。同時42%相信政府最終將達成不利協議，相信將在退歐進程完成后獲得有利于英國的退歐協議的被調查者僅占22%。

后市展望

部分市場參與者看好金價在今年一季度的表現。iiTrader分析師表示，黃金自從2005年以來第一季度均表現不錯，只有一次例外，因此預期第一季度黃金繼續回升。

其指出，地緣政治不確定性、特朗普政策的未知影響和全球整體低利率依然對黃金是利好。

同時，即便看空金價的投行也保持相對謹慎。華僑銀行(OCBC)經濟學家Barnabas Gan表示，其預計美聯儲2017年將加息兩次，因此看跌金價，但今年可能存在的不確定性或對金價構成支撐。

而在其他貴金屬方面，甚至有機構認為白銀將出現大漲行情。Lombardi Financial研究分析師Moe Zulfiqar日前撰文稱，通過對標普500指數與銀價相關性的分析，銀價未來可能會飆升1,000%。

Moe Zulfiqar指出，在1976年時，標普500指數與銀價的五年期相關性指數達到-0.90，此次接近金價觸及底部的時間。數年之后，銀價瘋狂大約1,000%。同樣的一幕在1992年也出現，當時相關性指數再度接近-0.90。

Moe Zulfiqar表示，如今，銀價與標普500指數的相關性當前再度處于-0.90。假如銀價真的自當前水準再漲1,000%，這意味著價格將觸及160美元/盎司以上。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)周二(1月3日)在報告中稱，“隨著市場消化美國經濟和通脹的預期，我們對2017年金價前景持更加謹慎的態度?！?/p>

RBC預計美聯儲2017年將加息三次，可能限制金價的上行空間，但不排除金價到1月末受季節性因素提振而持續上漲的概率。

另外，從長遠前景來看，該行認為驅動金價上漲的關鍵因素仍然存在，包括美國通脹預期持續走高，國債實際收益低泣，央行繼續寬松貨幣政策以及地緣政治風險。

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