白銀投資網（http://www.gzjianzhu.cn/）01月11日訊，長期以來，雖然都說金價和美元指數成負相關關系，但總有的時候會出現兩者同漲同跌的情況，讓投資者大傷腦筋。分析師SomaBull在SeekingAlpha刊文稱，金價在根本上是由美元的貨幣供應量決定的，而目前金價走勢低于貨幣供應量的漲幅，因此可能不久以后迎來新的漲幅。

雖然一般認為金價在美元走強的時候下跌，但即使美元在接下來的50年當中始終保持著走強的勢頭，金價也一定會上漲，因為黃金的定價跟著貨幣供應走，最終是M2的增長率決定黃金的美元價值。

如果美元供應一夜之間翻倍，而黃金供應沒有變動，那么金價就會升天。所以金價在長期中始終上行，就是因為貨幣供應量一直在擴張。在過去40年間，美元指數有多次在85上下波動。如果控制美元指數的水平為85，那么就會發現金價與貨幣供應量正相關。

而顯然，有的時候金價漲勢相對M2供應過頭了，比如20世紀80年代超過800美元/盎司的時候；有的時候金價漲幅又跟不上了，比如新世紀伊始，以及現在。金價在M2供應量增長率附近上下波動就是牛熊市的轉換。換句話說，在長期中，黃金會按照貨幣供應量而上漲，牛市中金價會收斂與M2的差距，一旦超過去了就會到熊市。