如果2017年特朗普新政、美國經濟復蘇和再通脹超預期，美元走強，黃金可能繼續下跌。2017年1月20日特朗普正式入主白宮，答案也即將揭曉。考慮到11月9日特朗普逆襲成功后，市場預期可能過頭，“基建+減稅+反移民”等新政將面臨諸多不確定性，我們傾向于認為2017年1-2季度黃金可能有機會。

其次，2017年歐洲大選對黃金的影響

今年影響黃金價格的另一重要因素是2017年歐洲大選、歐元解體風險、地緣政治風險等風險因素。盡管12月5日的奧地利總統大選極右翼敗北，歐洲政局仍面臨考驗。今年英國脫歐公投和美國特朗普上臺極大的鼓舞了反建制力量。今年德國、法國、荷蘭等歐洲重要國家都將舉行大選。

德國現任總理默克爾領導的基督教民主聯盟在地方選舉中屢敗于極右政黨。法國民調顯示下任總統極有可能在中右翼的候選人弗朗索瓦·菲永和極右翼的瑪麗娜·勒龐之間產生。歐洲右翼勢力的抬頭并獲得越來越多民眾的支持將給歐盟經濟增長前景蒙上陰影。

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