黃金和德國國債。

黃金并不是為了套利，而是為了對沖風險，讓自己趨于保守，對于趨勢投資人，特別是風險敞口很大的趨勢投資人，是必要的。但是話又說回來了，為什么巴菲特不喜歡黃金？因為企業可以增長，而黃金不會增長，你只是通過差價套利罷了。

那么為什么我們還是要建議投資人關注黃金投資呢？因為中國和美國的發展階段不一樣，總理天天在引導經濟走向，讓央企賣掉僵尸企業，轉而投資到新經濟，讓電信運營國有企業降低資費，支持物聯網，云計算發展。我們希望通過升級降低對于資源的依賴，而擺脫資源依賴的中國經濟將和德國一樣具有韌性。但是小心駛得萬年船，在趨勢不明的當口我們應該做一些預防。

最后還有一點要說，比特幣遇到的問題和收藏品遇到的問題大致相同，他們的價值受到一些洗錢行為的影響，從而在對沖風險的功能上面存在一定的缺陷，所以在眾多保值產品中，雖然金本位已經消逝，但是金作為保值品的地位在未來應該還是不會改變的，至少在十年內。當然作為對沖，應該是合理的數量，而不是很多。而對于普通股民來說，你既可以選擇黃金期貨又可以選擇黃金的股票。