而實際上，貴金屬投資資金向外轉(zhuǎn)移已經(jīng)持續(xù)了很久。“2011年白銀期貨從49附近的高位開始回落，至2012年跌至30左右，當時投資者仍不斷買入，并在2013年、2014年和2015年繼續(xù)購買創(chuàng)紀錄的白銀，以期價格重拾瘋狂漲勢，但事與愿違，伴隨著貴金屬價格越跌越深，市場大部分資金開始轉(zhuǎn)移到股票、債券和房地產(chǎn)領(lǐng)域。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

白銀價格重心仍將抬升

展望白銀后市，趙曉君認為，未來白銀仍然將以寬幅震蕩為主。

趙曉君解釋，一方面，作為商品其工業(yè)需求一直處于下滑趨勢。世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年全球銀條和銀幣需求預計將同比下降至1.3億盎司，降幅約37%，工業(yè)應用方面，也比金融危機時期下滑12%，但供給端收縮不明顯。另一方其金融屬性與美國實際利率息息相關(guān)。在全球經(jīng)濟復蘇背景下，美國短端國債收益率已創(chuàng)11年歐債危機后新高，而長端仍然受制于通脹低迷以及全球資產(chǎn)配置需求壓制，這也是白銀在美國四次加息后仍然受到支撐的關(guān)鍵因素。但隨著美國不斷接近充分就業(yè)以及油價企穩(wěn)復蘇，超預期的通脹預期、美聯(lián)儲縮表，不斷平坦的長短端利差都觸發(fā)相關(guān)套利終結(jié)，都有可能促使長端有較大幅度的上漲，這將短期對白銀有較大的沖擊，其后美聯(lián)儲加息周期告一段落，才能對白銀有比較強勁的推動。因此在加息周期利空仍存的情況下，白銀大幅持續(xù)上漲的可能性較低，仍然是寬幅震蕩，底部抬升格局為主。

韓驍表示，從市場情緒來分析，美聯(lián)儲加息預期將會隨著加息次數(shù)的遞增而逐漸遞減，12月份美聯(lián)儲可能會推出本年度最后一次加息，在此加息正式推出之前白銀仍然會受市場預期的影響下跌概率偏大。隨著明年歐元區(qū)可能會縮減QE和全球商品市場有所變暖的因素下，白銀明年寬幅震蕩上漲概率偏大。

“工業(yè)需求不會是未來白銀價格的驅(qū)動力，影響其價格走勢更多的，將是由于石油工業(yè)的逐漸退出，以及房地產(chǎn)價值的崩潰等因素迫使投資者增加持有黃金和白銀等資產(chǎn)等這些因素。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

白銀投資網(wǎng)黃金白銀行情中心：北京時間10:42，今日黃金現(xiàn)貨價格報1289.36美元/盎司。關(guān)注白銀投資網(wǎng)（http://www.gzjianzhu.cn/），金銀行情動態(tài)隨時看。（作者：趙艷萍）