今年又如何？

從今年年初開始，金價上漲了差不多12%，而在這背后，Comex期金市場的多頭增加了5.7萬手，空頭減少了7.3萬手，因此凈多頭增加了13萬手。

Simple Digressions指出，這一次，凈多頭的增加是因為空頭減少的幅度大于多頭增加的幅度，因此，相較2016年年初那一段健康的上行趨勢，今年以來黃金市場的上漲趨勢絕稱不上“健康”。

該機構認為，這不是一個上行趨勢，更像是盤整階段。尤其將金價和銀價相比，更能看出貴金屬市場在盤整。

從2017年年初以來，銀價就一直在15.5至18.5美元/盎司的區(qū)域內盤整。

因此Simple Digressions認為，今年黃金市場的表現可以被看成是未來突破之前的盤整，而非上漲趨勢。

期金持倉數據

雖然Comex期金數據并不能完全顯現出黃金市場的真實狀態(tài)，但從中還是能稍許了解一二的。

Simple Digressions指出，可以Comex期金的未平倉合約和Comex黃金庫存總量的比值來看，這一比率能看出紙面市場和實物市場之間的關系。

從圖中可以看出，自2014年年末開始，上述比率曾經有過大幅上漲，但到2016年4月之后開始下跌。在2016年8月到12月間金價從1370美元/盎司下跌到1130美元/盎司，符合上述比率的下降。

而從2016年12月后，這一比率又逆轉出現了明顯的回升。

從2017年年初起至今，Comex的黃金庫存總量從920萬盎司小幅下降到了890萬盎司。與此同時，未平倉合約數量則從40.15萬手大幅上升到53.16萬手。