同時即使計入高油價帶來的輸入性通脹問題，歐、美各國的通脹數據并未出現加速上揚的跡象，所以黃金的抗通脹硬通貨屬性被遏制，但相對應的美聯儲的漸進式加息是確定性的提升持有黃金的機會成本。

另外，今年以來全球黃金的產量也逐步提升，筆者之前還寫國澳大利意外發現了巨量含金度較大的礦石，供求失衡或破除“金九銀十”的常規定律。

盡管不少投資者認為當下下挫200美金后黃金的估值優勢若隱若現，但無論從金銀比還是順應趨勢、尊重市場的角度來說，目前不具備趨勢性做多的交易機會。

美原油熱火朝天，牛市輕易不言頂

美原油雖然呈現沖高回落的走勢，但日內仍接近7月11日以來的最高點。筆者總結下來和以下4個因素有關。

首先是伊朗的石油缺口是超出市場預計的，在今年早些時候，分析師初步估計伊朗可能會因美國經濟制裁損失約50萬桶/日的石油出口，但最近幾周分析師已開始警告，最終損失將高于每天100萬桶甚至更多，包括歐洲企業、印度、韓國、日本等傳統大買家迫于美國方面的壓力相繼減少與伊朗的業務往來。

其次，OPEC+的增產意愿并不強烈，在7月份實際只有每日1060萬桶，相比6月反而小幅下降。他們只是擴大了對美國的石油出口以應付特朗普口中高汽油價格問題，所以全球石油供應依舊趨緊。

另外，補充一點特朗普主要是希望汽油價格降低，但是這是由于煉油廠產能飽和無法分餾足夠的汽油，沙特阿美的石油公司IPO計劃擱置，所以該國傾向于在滿足政治任務的同時樂見油價上漲，好讓未來公司上市后的估值提高。