白銀投資網（http://www.gzjianzhu.cn/）10月09日訊，貴金屬分析師Steve Saville周一(10月8日)寫道，他曾在一篇博客文章中指出，今年以來，市場情緒首次成為黃金價格走勢的決定性支撐因素。同時，他還注意到，基本面因素依然不容置疑地看跌黃金。那么，這些對抗力量的凈效應將是什么？Steve Saville認為，無論市場情緒如何，在基本面轉強之前，金價不可能出現中期上行趨勢，但即使沒有明顯的基本面改善，100美元的短期反彈也是可能的。黃金目前的情況如何？一起來看看下面的剖析吧！

目前的情況類似。自從8月13日以來，黃金市場情緒背景變得略微看漲，基本面背景變得略微看跌，金價基本維持在1200美元左右不變。因此，可以說，到目前為止，看空基本面與看多情緒之間的較量一直是一場平局。

總的來說，推動以美元計價的黃金價格上漲的最重要因素是信貸息差、收益率曲線、實際利率(TIPS收益率)、銀行業相對強勢、美元匯率、債券/美元比率以及大宗商品價格總體趨勢。這些是黃金真實基本面模型(GTFM)的輸入，下面顯示了一個圖表。

除了6月底至7月中旬短暫的“震蕩”期間外，GTFM自1月中旬以來一直看跌。難怪今年黃金市場一直步履維艱。

其結果是，由于看漲情緒的影響，金價在短期內反彈至100美元仍是一種現實的可能性，但由于基本面看空，更大范圍的金價反彈是不可能的。

基本面總是在變化，因此，目前看空黃金的事實并不意味著未來很長一段時間都將如此。例如，如果股市進一步走軟導致經濟信心大幅下滑，并讓人相信美聯儲將暫停加息計劃，那么黃金的真實基本面將得到改善。然而，除非發生這種轉變，否則對黃金短期前景的預期應該是溫和的。