近期，黃金白銀價(jià)格雙雙走弱，市場對(duì)金屬的悲觀情緒也拖累了白銀，黃金/白銀比率已經(jīng)飆升至25年以來最高水平。

德商行的分析師在報(bào)告中稱：“最近幾天白銀價(jià)格一直非常疲軟 - 無論是絕對(duì)價(jià)格還是相對(duì)價(jià)格......黃金/白銀比率上升至86，是25年來的最高水平。”

該比率衡量的是買一盎司黃金需要多少盎司白銀。當(dāng)這個(gè)數(shù)字上升時(shí)，反映白銀相對(duì)于黃金表現(xiàn)不佳。

大宗商品策略總監(jiān)Bart Melek指出，從歷史上看，白銀的波動(dòng)性往往比黃金更大。過去一周，金價(jià)一直處于守勢，回吐10月份以來的漲幅，而白銀跌幅更大。

Melek解釋金銀比率上升時(shí)表示：“波動(dòng)性是短期的事情，白銀表現(xiàn)不佳，是因?yàn)樗枪I(yè)金屬和貴金屬，或貨幣資產(chǎn)。”

分析師將貴金屬走軟歸咎于美元走強(qiáng)，美元指數(shù)當(dāng)前已經(jīng)站上97關(guān)口上方。美聯(lián)儲(chǔ)上周暗示，將繼續(xù)提高利率，這提振了美元。此外，歐洲政治一直在削弱歐元吸引力，特別是意大利官員希望預(yù)算赤字與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率高于歐盟規(guī)則所允許的比例。

但觀察人士表示，銀價(jià)下滑也受到銅等工業(yè)金屬疲軟帶來的溢出效應(yīng)影響。歷史上，超過一半的白銀需求是用于工業(yè)用途。

大宗商品經(jīng)紀(jì)商SP Angel表示:"金銀比率繼續(xù)擴(kuò)大，因經(jīng)濟(jì)增長放緩令工業(yè)用途金屬前景蒙上陰影。白銀價(jià)格今年下跌17%，接近近三年來的低點(diǎn)，而黃金價(jià)格(今年迄今)的跌幅不到8%，此前全球股市動(dòng)蕩支撐了10月份的避險(xiǎn)需求。”

此外，Melek解釋說，新興市場貨幣的疲軟損害了白銀的需求，因?yàn)檫@使得以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)的白銀更加昂貴。這是影響中國需求的另一個(gè)因素。

“我們?cè)谟《纫部吹搅诉@種情況，”Melek補(bǔ)充道。

分析師預(yù)計(jì)白銀未來的走勢會(huì)變好，一些分析師暗示，白銀可能已經(jīng)超賣。

德商行表示，白銀同時(shí)面臨著來自兩個(gè)不同方向的逆風(fēng)——首先是來自黃金，其次是基本金屬。“盡管如此，我們認(rèn)為白銀價(jià)格下滑是過度的。我們認(rèn)為，目前的價(jià)格水平提供了一個(gè)有吸引力的機(jī)會(huì)。”

分析預(yù)計(jì)白銀和其他貴金屬的前景將有所改善，不過這可能要到2019年才能實(shí)現(xiàn)。Melek稱，首先，工業(yè)需求將會(huì)改善。

"我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不太可能繼續(xù)升息，這應(yīng)該對(duì)貴金屬總體有利，"他補(bǔ)充道。