十次危機(jī)九次地產(chǎn)。反觀全球歷次金融危機(jī)，前期大多都是房地產(chǎn)市場空前繁榮，而后迎來暴跌。比如1929年大蕭條、1991年日本房地產(chǎn)崩盤、1998年東南亞房地產(chǎn)泡沫和2008年美國次貸危機(jī)等等。以美國次貸危機(jī)為例，在危機(jī)爆發(fā)前，也就是2007年，與房地產(chǎn)次級貸款有關(guān)的金融產(chǎn)品總額高達(dá)8萬億美元，是抵押貸款的5倍。而為什么房地產(chǎn)總是“背鍋”呢?答案是銀行。

危機(jī)前基本都是房地產(chǎn)空前繁榮，高處不勝寒，漲得越狠，跌下來的風(fēng)險也就越高，跌的也就越慘，而跟房地產(chǎn)有關(guān)的貸款絕大多數(shù)都在銀行賬上，一旦房價下跌，銀行首先就死定了。即使收回那些斷供的房子，可能依然收不回本息。而銀行又是我國的國民經(jīng)濟(jì)命脈，這地方出問題，對金融體系的沖擊可想而知。另外，房價猛漲也使得資金脫實向虛，實體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失血。而經(jīng)濟(jì)發(fā)展可持續(xù)發(fā)展的支柱又是實體經(jīng)濟(jì)。

本周，迎來美聯(lián)儲今年最后一次加息節(jié)點，也是最重要的轉(zhuǎn)折點。

上周給朋友們簡單講解此輪加息背后的考慮因素以及市場反饋，目前市場普遍預(yù)期十二月加息概率已不再是板上釘釘，可能因?qū)ξ磥斫?jīng)濟(jì)預(yù)期萎縮、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)向疲軟以及總統(tǒng)施壓因素暫停，十二月是否加息變成了未知數(shù)。

上周五失業(yè)金數(shù)據(jù)再次的利好美元，稍早公布的美國11月零售銷售增幅也優(yōu)于預(yù)期，美元多頭再次得到提振，并且在周五強(qiáng)勢爆發(fā)，刷新2017年5月以來新高至97.71，隨后快速下撤下來，也確定了97.7一線的強(qiáng)阻。12月初左右的數(shù)據(jù)再次表現(xiàn)優(yōu)異，葉一良認(rèn)為可能會給美聯(lián)儲一顆定心丸，十二月將頂住壓力如期加息，以展示對美國經(jīng)濟(jì)的信心，但此前定下的2019年三次加息則需要細(xì)細(xì)斟酌了。

美聯(lián)儲的態(tài)度已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向鴿派，十二月加息的結(jié)果已經(jīng)不重要，未來97.7-98將是美指長線頂部，資本將大幅撤出轉(zhuǎn)向逐漸穩(wěn)定的新興市場以及黃金市場，金價在加息后必然會沖擊1270關(guān)口。

黃金，上周一新高1251后開始回落，周五最低來到1233，日線四陰一陽格局與美指剛好相對應(yīng)，而美指周五的強(qiáng)勢未能延續(xù)，在97.7再次做頂回落，二次頂?shù)膲毫Ψ浅４螅灾芤幌瓤囱永m(xù)回落至上行通道的底部96.8附近，黃金多頭空間將再一次放開，今日開盤后繼續(xù)做多。

黃金1233-1234多，目標(biāo)1243.9。周一行情偏弱勢，亞歐盤上漲無力，可能陷入1234-1240震蕩，多頭動能不足，注意在區(qū)間頂部附近著手空。

原油，上周大開大合，大區(qū)間震蕩格局下，本周一先多看52.4。51.1進(jìn)場即可，如果價格直接突破51.48，建議小回落直接進(jìn)，不用再等。

文/葉一良