明年股市可能基本持穩(wěn)，這可能支撐黃金和白銀需求。截至去年12月18日，黃金價(jià)格四季度累計(jì)上漲逾5%。相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P500)的回報(bào)率為負(fù)11.9%。

那么，預(yù)期會有什么限制上行空間呢？

雖然經(jīng)濟(jì)增長可能放緩，但總體上仍將保持健康。這將抑制任何避險(xiǎn)買盤。我們確實(shí)預(yù)計(jì)金價(jià)會在美元下跌的背景下上漲，但別指望投資者明年會瘋狂購買黃金，因?yàn)檫^去幾年高回報(bào)的股市后遺癥削弱了貴金屬的吸引力。

印度傳統(tǒng)的實(shí)物購買出現(xiàn)了明顯放緩，原因有很多，從人們對年輕一代的偏好發(fā)生了變化，到他們更懂得信貸，對儲蓄不那么重視。

然而，投資購買的步伐很可能在2020年和2021年加快。12月歷來是股市表現(xiàn)強(qiáng)勁的一個(gè)月。但對全球增長放緩、利率上升以及美中貿(mào)易緊張的擔(dān)憂，已促使許多投資者減持股票，買入黃金。在經(jīng)濟(jì)和金融不穩(wěn)定時(shí)期，黃金往往被視為避風(fēng)港。

這可以從基金投機(jī)性凈多頭頭寸的變化來衡量，這些頭寸自2018年7月以來首次轉(zhuǎn)為正值。

技術(shù)前景

圖表模式相當(dāng)積極，預(yù)示著未來幾個(gè)月的強(qiáng)勢。在美聯(lián)儲加息以來的過去三年里，金價(jià)出現(xiàn)了反彈，今年可能也不例外。

我們預(yù)計(jì)1350美元將是上行的重要上限，此處阻力很大。如果金價(jià)下行方向跌破1200美元水平，那么看漲觀點(diǎn)可能會被推翻，這不是我們青睞的觀點(diǎn)。