周三(3月6日)，黃金t+d收盤上漲0.48%至281.13元/克，止跌企穩(wěn)；白銀t+d收盤上漲0.95%至3602元/千克。現(xiàn)貨黃金則1290處遇阻，回調(diào)至1285美元/盎司附近。美元指數(shù)一度上穿97關(guān)口，黃金受壓制，上方阻力明顯。

另外黃金價格的走低和投資者們選擇獲利了結(jié)有關(guān)，但之后黃金仍有上漲的機會。從過去十年走勢來看，3月金價通常是下跌的，本月可考慮以逢高做空為主。技術(shù)上講，1280美元是一個關(guān)鍵水平，也是黃金的生命線。

黃金這一下跌使許多人感到吃驚。然而，事實上金價下跌并不讓人意外，因為之前的漲幅累積巨大

正如此前所報道的，盡管克什米爾沖突和科恩證詞再次引發(fā)沖突，但金價上周仍出現(xiàn)下跌。通常情況下，當(dāng)金價在利好消息(應(yīng)該會增加避險需求)傳出后，甚至在一段時間內(nèi)未能躍升時，這是一個看跌信號。  

看漲黃金的人應(yīng)該歡迎有關(guān)貿(mào)易協(xié)定的所有積極消息。除非它們過于樂觀，刺激過于強烈的風(fēng)險偏好，而風(fēng)險偏好通常對避險資產(chǎn)是負(fù)面的。

那個“除非”真的應(yīng)驗了。雖然我們?nèi)匀幌嘈刨Q(mào)易協(xié)定在中期可能對美元不利。然而，在短期內(nèi)，重要的是，有關(guān)美國貿(mào)易政策的不確定性已從市場上消失。因此，我們看到風(fēng)險資產(chǎn)市場出現(xiàn)了反彈，這對黃金不利。

目前影響黃金市場的另一個重要因素是歐洲央行的貨幣政策。提醒一下，歐洲央行將于周四召開會議，投資者進一步押注德拉基將變得更加溫和。這種預(yù)期增強了美元兌歐元和黃金的匯率。事實上，盡管美聯(lián)儲最近暫停了加息，但美國與其它主要經(jīng)濟體在貨幣政策上的分歧仍然很大。美國和德國的債券收益率之間的差距最近實際上擴大了。然而，在歐洲央行會議召開前，如此多的鴿派情緒已被消化，德拉基可能無法超越市場預(yù)期，這應(yīng)該有助于歐元和黃金反彈。