白銀投資網（http://www.gzjianzhu.cn/）03月19日訊，自國際金價突破1200美元/盎司大關后，紐約商業交易所（COMEX）期金便進入長達近半年的上漲通道。期間，主力合約更是創出了1349點高位，隨后便回調整理。上周（3月11日至15日），COMEX黃金主力合約雖然創出了階段性1311高點，但在利多支撐乏力因素下，期價目前盤整于1300點關口附近。

分析人士指出，前期由于美元疲軟及圍繞英國脫歐的憂慮提振，國際金價始終保持著強勁勢頭。不過，隨著目前上漲動力的匱乏，以及對沖基金的不斷減持，金價后期維持區間寬幅震蕩的概率較大。

金銀多頭頭寸同步減持

截至目前，紐約金主力合約盤整于1300點關口。截至昨日亞洲時段，主力合約報收于1298.8美元/盎司，下跌3.5點，跌幅為0.27%，成交2.5萬手，持倉26萬手。

分析人士指出，由于短期受疲弱國際宏觀數據拖累，美元指數進一步下跌，扶助金價上漲。不過，美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)本周將召開會議，預計將進一步影響美國利率前景。

即便短期仍有些許利多因素支撐金價，但基金持倉則顯示市場并不看好國際金價走勢。美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的數據顯示，截至3月12日當周，對沖基金及管理基金減持COMEX黃金期貨及期權凈多頭頭寸，當周投機客亦減持白銀和銅期貨期權凈多頭頭寸；投機客減持期金凈多頭頭寸6097手至41774手，同時減持期銀凈多頭頭寸8508手至9633手，減持期銅凈多頭頭寸6403手至16723手。

從CFTC持倉來看，目前黃金的凈持倉呈現高位下滑的態勢，雖然不能說明黃金的上漲趨勢已經終結，但是至少可以驗證當前多空力量已經發生轉變，多頭的力量正在減弱。

與此同時，從全球7大黃金ETF的總持倉情況來看，主力資金的持倉在今年1月底見底，之后呈現持續下降的態勢。截至3月6日，全球七大黃金ETF持倉量為43925787盎司，較1月31日的高點下降1717269盎司，下降3.76%。整體來看，黃金ETF持倉呈現持續下降的態勢，即使近期黃金的價格出現了反彈，持倉的跌勢仍然延續，說明主力資金開始減持黃金。

從CFTC持倉和七大黃金ETF持倉兩個指標來看，市場對于黃金的整體看法是一致的。資金開始減持黃金，黃金的弱勢難改。

后期寬幅震蕩概率較大

由于投資者聚焦英國脫歐的最新進展，英國議會下院3月14日投票決定支持英國推遲脫歐，令國際金價走勢處于指向不一階段。英國議會下院經過辯論，最終以412票支持、202票反對的結果通過一項政府動議。根據該動議，若議會下院在本月20日前通過一份脫歐協議，英國政府將與歐盟協商，尋求將脫歐最終期限由目前的本月29日推遲至6月30日；否則英國政府仍將與歐盟協商推遲脫歐事宜，但脫歐最終期限將取決于歐盟的決定。

事實上，今年以來，世界主要經濟體為了刺激經濟都出臺了一系列的刺激政策。中國不僅降低了銀行的存款準備金率，并且開始為個人和企業降低稅負，在一些列寬松的貨幣政策和積極的財政政策刺激下，中國市場的風險偏好明顯上升，股市走強，大量資金涌入股票市場。與此同時，近期歐洲議會通過了衍生品清算協議，英國下院反對無協議脫歐的情況，英國單方面退出歐盟的難度加大，這進一步緩解了市場此前的擔憂情緒。

華聞期貨表示，由于美元反彈走強，且英國延遲脫歐的動議獲得通過，市場避險情緒暫時降溫，黃金因而遭受打壓而回撤。黃金目前上漲動力缺乏，但受加息減少預期的影響，支撐也相對較強，因此維持盤整的格局。整體而言，美元指數始終強勁的情況下，金價持續上升的概率較低，市場不能過分樂觀，需要選擇波段操作。從目前基本面看，黃金區間寬幅震蕩概率較大。

金石期貨分析認為，近期部分經濟體的經濟數據回暖，世界各主要經濟體紛紛出臺刺激政策，市場對于經濟下行的擔憂情緒有所緩解。與此同時，國內股市大幅上漲，英國退出歐元區遭受挫折，進一步降低了市場的避險需求。加之，考慮到主力資金開始減持黃金，近期黃金弱勢的格局進一步得到確立。基于這些判斷，近期黃金的上漲仍然要以反彈的態度來對待，后期走弱的概率較大。