國際金價在1500美元展開爭奪之際，國內黃金期貨主力合約也自363.85元高點展開了連續近兩個月的震蕩下行行情。截至10月22日白天收盤，滬金主力1912合約收報340.45元，較前期高點回落6.4%；同期，滬銀期貨累計跌幅達11%。

分析人士指出，短期宏觀利好逐步消化，人民幣升值預期升溫，金銀價格承壓；在黃金之“錨”松動的背景下，警惕白銀期貨的補跌行情。

多空爭奪1500美元關口

近期國際貴金屬市場多空博弈陷入勢均力敵期。一方面，國際黃金期貨多頭努力站穩1500美元大關，并攻克1530美元的阻力位；另一方面，空頭則極力將金價向1500美元大關下方打壓，并拉低至1450美元關口。

方正中期期貨分析師楊莉娜、黃巖表示，目前市場博弈的焦點在于美國經濟放緩的速度是否會加快，尤其是美國經濟數據相對于其它市場的優勢是否將迅速縮小，宏觀環境改善可能對經濟下行的修正會比預期小得多。在10月美國數據偏弱的情況下，11月利好出盡后如果數據比預期還差，將帶動下一輪降息預期的開始。楊莉娜、黃巖表示，“10月底降息的可能性非常低，最多出現擴表，金銀在10月回調的可能性會很大。”

中銀國際期貨分析師劉超指出，上周美國多項經濟數據不及預期，令投資者對本月美聯儲進一步降息的預期升溫。據芝加哥商品交易所(CME)的美聯儲觀察(FedWatch)工具顯示，市場預測下次貨幣政策會議降息的可能性為91%。

劉超分析，由于英國脫歐等事件有可能取得進展，加之美國國內經濟數據疲軟導致美元避險魅力下降，經過最近三周大幅下跌后，美元還可能在明年年初進一步走弱。最近美聯儲官員們對利率前景各執己見，顯示美聯儲內部對未來降息的看法存在分歧。倘若數據顯示美國經濟放緩程度出乎意料，再加上其他宏觀不確定性因素，將會支持美聯儲實施更多降息。

白銀或現補跌行情

CFTC公布的截至10月15日當周報告顯示，Comex黃金期貨的投機性多頭頭寸減少17989手合約至213987手。同時，空頭持倉增加6725手合約至38200手。黃金的凈多頭頭寸比前一周下降約12％。

劉超認為，長期來看，全球不確定性仍然高企和全球貨幣政策持續寬松，將繼續推高金價。

楊莉娜、黃巖認為，短期而言，近期人民幣匯率的貶值預期直接轉為升值預期，目前看市場的中性區間大概在6.95上下，7.0是非常重要關口。國內金銀期貨價格下方仍有1%-2%的空間，關注滬金主力334元和325元兩個大支撐位，做好止盈和博反彈的思路。

楊莉娜、黃巖提醒，一定要注意金銀比，在金銀價格都呈現弱勢的情況下，白銀大概率只會更弱，金銀比84以下才是合理區間，按照這個邏輯，白銀應該補跌。