周二(11月19日)現貨黃金于1470美元上方小幅沖高回落，現報1470.18美元，跌幅0.09%。周一因國際擔憂情緒小幅回升，同時特朗普第二次約見鮑威爾并提及負利率的問題，這使得美元迅速回落，受此影響黃金自1460美元下方出現迅速回升，刷新逾一周高點至1475美元上方。此外近期美國政治局勢的不確定性也給美元蒙上了陰影。

不過英國大選的樂觀進展以及歐洲央行表態不支持進一步降息仍對金價構成壓力。同時CFTC持倉暗示市場對黃金的投機興趣處于6月下旬以來的最低點。這都限制黃金的漲幅。短時間需繼續關注國際貿易和英國大選進展，同時日內關注美國眾議院就支出法案進行投票和美聯儲官員威廉姆斯講話。

現貨黃金短時間上方關注1480美元關口，若意外站上料測試1500，但是突破可能性不大。下方短時間關注1460關口，若再次跌破料測試1445美元。

國際局勢繼續主導金價

周一(11月19日)因國際擔憂情緒小幅升溫，美債收益率出現了快速回落。

美國長債收益率跌至兩周低點，此前的一份報導引發對經貿協議的新疑慮。午后，美國10年期公債收益率跌至兩周低點1.795%，尾盤報1.810%。30年期公債收益率也跌至兩周低點2.275%，尾盤報2.294%。美國兩年期公債收益率從上周五的1.612%跌至1.596%。
不過美國股市三大股指周一上漲，打破了上一交易日創下的最高收盤紀錄，暗示市場仍總體持樂觀態度，不過在有進一步明確的消息公布前料美股漲勢受限。道瓊斯工業指數收漲31.33點，漲幅0.11%；標普500指數收漲1.57點，漲幅0.05%；納斯達克指數收高9.11點，漲幅0.11%。受此影響，黃金自1460美元下方出現快速回升，并隨后刷新逾一周高點至1475美元上方。

特朗普二次約談鮑威爾，并談及負利率問題，美元跌至兩周低點周一美國總統特朗普與美聯儲主席鮑威爾在白宮會晤，這是自鮑威爾2018年2月走馬上任以來兩人的第二次會晤。報道稱特朗普、鮑威爾和財政部長努欽周一在白宮座談。特朗普發布推特稱，他們還討論了低通脹，同時還討論了負利率和美元。

在10月利率決議后，特朗普表示，盡管自己當選以來美股有非常明顯的漲幅，但如果不是美聯儲的“阻礙”，股市表現還會更好。如果美聯儲愿意合作，那我保證股市還能多漲25%。美聯儲應該繼續降息，以此提振美國經濟。他甚至表示，可以學學那些負利率的國家。這是特朗普首次提及負利率的問題。

受此影響美元快速走弱，跌至11月5日以來最低水平，連續第三天收跌，美元兌大多數G-10貨幣下跌。不過美聯儲方面表示，鮑威爾的表態與他上周在國會聽證會上的講話一致：美聯儲政策按兵不動，通脹似乎正朝著2%的目標邁進。?鮑威爾著重強調，政策的路徑將完全取決于接下來可能預示經濟前景的信息。而隨后兩名被市場認為是偏鷹的美聯儲官員講話也并未釋放明顯的信號，因此美元反彈力度有限。

波士頓聯儲主席羅森格倫表示，追求2%的通脹率可能扭曲金融市場，不要為了追求更高的通貨膨脹而將金融穩定置于危險之中。美聯儲現在的政策空間不如之前。克利夫蘭聯儲主席梅斯特稱，政策目前恰到好處，可以等待觀察通脹趨勢。未來的前瞻性指引可能更多地與經濟狀況相關，而不是一個日歷時間

周一(11月18日)，因民調所顯示的保守黨選情進一步看好。民調顯示，保守黨支持率為42%，工黨為28%，自由民主黨為13%，英國脫歐黨為5%。此前英國首相約翰遜稱，所有保守黨候選人均已簽署承諾，若下月大選獲勝將投票支持他的脫歐計劃。加之民調顯示保守黨目前處于領先地位，而科爾賓領導的工黨面臨艱難選情，讓市場更加相信保守黨可能會在1月31日前及時推動議會批準脫歐協議，結束政治僵局。

在持續三年半的脫歐鬧劇之后，英國民眾已經對無休止的政治扯皮感到厭煩，把更多“同情票”投給保守黨候選人，以確保能在明年1月底最后期限之前有序脫歐不再節外生枝。荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley表示，兩者會帶來同一個結果，就是脫歐協議獲得通過的可能性上升，英鎊過去幾周的表現與這種看法有關，即如果脫歐協議獲議會通過，英國就能完成脫歐，英鎊就會上漲。

博彩交易所必發(Betfair)的數據顯示，12月大選中保守黨贏得多數席位的概率高達66%，這也是市場認為最為可靠的選舉結果。僅僅兩周前，這一概率還僅為45%，隨后因脫歐黨讓步出現快速上升受英國脫歐樂觀情緒的影響，以英鎊計價的黃金繼續小幅回落。 不過英國首相約翰遜周一在英國工業聯合會發表演講，試圖把他的競選活動的焦點放在保守黨的親商政策上。約翰遜表示，保守黨將取消明年4月削減企業稅的計劃，稱這是一件負責任的事情。這令英鎊小幅回落。

荷蘭國際銀行認為，民調將是未來幾周影響英鎊走勢的主要因素。分析人士認為，在12月12日即將來臨之際，任何消息都可能引起市場情緒的變化，因此未來幾周料民調結果將反復波動。參考英國的選舉制度，對于支持率最高的政黨來說，若其領先第二名10個百分點，就表明能贏得議會多數席位。若領先優勢不到10個百分點，則可能產生懸浮議會。市場需保持關注。

隨著近期市場的風險情緒正在轉變，對沖基金在夏季金價反彈后開始獲利了結，并將其重新投入股市。CFTC截至11月12日當周數據顯示，理財經理將其Comex黃金期貨的投機性總多頭頭寸減少了23735手，至209432手。同時，空頭投注也減少了1929手合約，至33991手。黃金的凈多頭頭寸目前為175441手，較前一周下降約11％。

隨著黃金價格此前跌至三個月低點并測試了每盎司1450美元的關鍵支撐位，長期多頭的清算并不令人意外，目前市場對黃金的投機興趣處于6月下旬以來的最低點。道明證券的分析師分析了投資者放棄黃金的眾多原因，包括美聯儲暗示它將在可預見的未來保持利率不變，國際貿易情緒的改善以及美股創出歷史新高。

該證券表示，我們繼續看到風險的平衡在短期內已經失去了對多頭的支持。隨著長期看多持倉的下降，市場的看多情緒短期內已經明顯下降。但普通交易者仍持有大量的多頭持倉，這使得黃金短時間仍傾向于下行。盡管投機興趣在黃金領域逐漸減弱，但一些分析師表示，仍有理由認為投資者將保持核心地位以對沖金融市場的不確定性。

另一個打壓美元提振金價的因素是近期美國政治局勢的不穩定性。一個本周五之前特朗普必須簽署支出法案，否則美國政府將再次陷入停擺，另一個是特朗普“彈劾門”進展。美國眾議院民主黨人公布權宜支出法案，以避免聯邦政府周五陷入停擺美國眾議院民主黨人周一公布了與共和黨協商的權宜支出法案文本，該法案旨在避免聯邦政府本周五陷入停擺。

這一為期四周的支出法案將令聯邦政府停擺最后限延長到12月20日，這將使美國進出口銀行在該期限之前維持運營，允許普查局維持支出在較高的水平來為明年的人口普查做準備，防止明年自動削減公路撥款，并為軍方提供3.1%的加薪。眾議院計劃最快周二就該法案進行投票。參議院多數黨領袖麥康奈爾表示，共和黨控制的參議院也將在本周對該法案進行投票，美國政府當前資金將在周四結束時用盡，白宮已經暗示總統特朗普準備簽署該法案。

在今年一月美國政府經歷了有史以來最長額停擺期，這對美國經濟造成了巨大的損害，并直接導致非農就業人數銳減。美國總統特朗普18日表示，他將考慮就國會眾議院針對他的彈劾調查提供證詞。特朗普當天在社交媒體上回應美國國會眾議院議長、民主黨人佩洛西日前在接受美國媒體采訪時的表態。佩洛西在采訪中說，如果特朗普有能為他自己脫罪的信息，我們期待看到，他可以到眾議院情報委員會親自陳述或提交書面證詞。

特朗普對此表示，盡管不想為這一“缺乏正當程序的騙局”增加可信度，但他將會“強烈考慮”佩洛西的提議。因“彈劾門”問題持續發酵，已經對特朗普的支持率造成嚴重的損害。11月5日一份民調顯示，特朗普落后于五名民主黨潛在候選人。《華盛頓郵報》-ABC新聞的一項民調顯示，美國總統唐納德· 特朗普支持率低于40%，在一對一的對決中不敵民主黨五個潛在候選人。歐洲央行發聲不支持進一步降息，但是歐洲經濟前景依舊悲觀仍引導避險資金流入黃金

歐洲央行(ECB)管理委員會委員兼斯洛文尼亞央行總裁瓦斯列表示，歐元區增長已經企穩，且歐洲央行近期出臺的一攬子經濟刺激計劃正在發揮預期效果，盡管刺激效果可能還需要更多時間才能完全顯現。
"我認為沒有理由進一步調整增長預期，"瓦斯列在接受路透采訪時表示，“目前的(經濟)發展狀況符合我們的最新預測；一切都在控制之中，朝著預期的方向發展。”

歐洲央行首席經濟學家連恩則表示，央行在利用貨幣政策刺激經濟方面尚未達到極限。盡管歐洲央行此前史無前例地放松貨幣政策，但連恩表示，如有必要，央行還有可用的政策工具，不過他又稱，這些工具的使用將視具體情況而定。歐洲央行的發言令市場對于歐洲央行降息的預期進一步緩解，這有助于支撐歐元走高。受此影響，周一以歐元計價的黃金走平，未跟隨美元計價黃金上漲的走勢。 但是由于市場對于歐洲經濟前景仍抱有疑慮，因此短時間投資者仍傾向于部分配置避險資產。

周一德國央行預計，德國經濟第四季度很可能陷入增長停滯，表明盡管該國避免了經濟衰退，但近期內幾無反彈跡象。如果近期德國經濟出現進一步惡化的跡象，可能會再次提升市場對于歐洲央行降息的預期，尤其是在此前德國財長肖爾茨表示暫時沒有必要出臺財政刺激的情況下。

短時間繼續關注歐洲經濟數據和歐洲各國是否會支持出臺刺激措施。

后市前瞻

① 19:00 英國11月CBI工業訂單差值；

② 21:30 美國10月新屋開工年化月率；

③ 21:30 美國10月營建許可月率；

周一公布的美國11月NAHB住宅建筑商信心指數五個月來首次出現下滑，不過仍保持在2018年2月以來的最高水平附近。美國樓市改善被市場視作是美聯儲三次降息的成果，因此日內將繼續關注樓市表現，以判斷美聯儲降息的有效性。

④ 22:00 FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯在美國證券行業和金融市場協會年度會議發表講話，并接受提問