中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日批準(zhǔn)上海期貨交易所開(kāi)展黃金期權(quán)交易，合約自2019年12月20日正式掛牌交易。市場(chǎng)人士分析，作為重要風(fēng)險(xiǎn)管理工具，期權(quán)能夠進(jìn)一步豐富和精細(xì)化期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，因此，基于黃金期貨的期權(quán)產(chǎn)品備受市場(chǎng)關(guān)注。推出黃金期權(quán)既是我國(guó)黃金行業(yè)發(fā)展的客觀需要，也是期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體企業(yè)、規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有力舉措，在提升我國(guó)黃金市場(chǎng)的影響力等方面具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)工具升級(jí)

黃金兼具商品屬性和金融屬性，是全球重要的避險(xiǎn)工具。多年來(lái)，我國(guó)黃金生產(chǎn)及消費(fèi)一直居于全球首位，已經(jīng)成為亞洲地區(qū)重要黃金市場(chǎng)。上海期貨交易所推出的黃金期貨是我國(guó)黃金市場(chǎng)體系建設(shè)的重要組成部分，能夠滿足投資者的套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理需求。目前上海期貨交易所黃金期貨市場(chǎng)具有規(guī)模大、流動(dòng)性好、投資者結(jié)構(gòu)豐富等特點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2019年1-9月，上海期貨交易所黃金期貨單邊成交量為3538.26萬(wàn)手，成交金額為11.33萬(wàn)億元，日均單邊持倉(cāng)量為26.74萬(wàn)手，法人客戶持倉(cāng)量占比為77.10%。

中信證券執(zhí)行總經(jīng)理、場(chǎng)內(nèi)做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人蔡成苗表示，上海期貨交易所黃金期貨自推出以來(lái)，一直廣受各類企業(yè)和機(jī)構(gòu)的青睞。此次黃金期權(quán)的推出，更是響應(yīng)了市場(chǎng)長(zhǎng)久以來(lái)的熱切呼聲。黃金期權(quán)是非常靈活、高效的金融工具，能夠極大提高企業(yè)與機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)管理上的效率和精度。

“豐富的期權(quán)合約也有利于完善黃金市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，如果說(shuō)期貨是發(fā)現(xiàn)未來(lái)價(jià)格一個(gè)點(diǎn)的話，期權(quán)發(fā)現(xiàn)的則是一個(gè)面，它包含了未來(lái)價(jià)格可能的分布狀況。現(xiàn)貨、期貨和期權(quán)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合，形成立體、有效和穩(wěn)定的黃金市場(chǎng)。”蔡成苗表示，黃金作為金融市場(chǎng)之錨，一直以來(lái)都是重要的避險(xiǎn)資產(chǎn)和定價(jià)基石。海外金融市場(chǎng)對(duì)于黃金的需求都非常旺盛。隨著這些年國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展，對(duì)于黃金的需求也日漸高漲。部分券商和期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司已經(jīng)開(kāi)始開(kāi)拓場(chǎng)外黃金衍生品業(yè)務(wù)。但是由于缺少場(chǎng)內(nèi)標(biāo)的，場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)存在定價(jià)難、對(duì)沖難等諸多問(wèn)題，客戶也會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)有所顧慮。場(chǎng)內(nèi)黃金期權(quán)的推出可以有效解決這些難題，進(jìn)一步促進(jìn)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。