該行首席全球市場(chǎng)策略師Hooper表示，當(dāng)我們尋求避險(xiǎn)時(shí)，黃金表現(xiàn)優(yōu)于大盤。然而，“明年它將不會(huì)是表現(xiàn)最強(qiáng)勁的資產(chǎn)之一。股票、房地產(chǎn)和工業(yè)金屬的表現(xiàn)將會(huì)更好。”

但據(jù)加貝利黃金基金(Gabelli Gold Fund)分析師Chris Mancini的說法，如果2020年經(jīng)濟(jì)疲軟，股市將會(huì)下跌，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)恢復(fù)降息，從而提振非孳息的黃金。

由于經(jīng)濟(jì)增長惡化，通脹率低于目標(biāo)水平，美聯(lián)儲(chǔ)在7月至10月間將利率下調(diào)了0.75個(gè)百分點(diǎn)，并暗示將暫停寬松政策。官員們將于周三舉行今年的最后一次政策會(huì)議。

盡管多數(shù)人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將長期按兵不動(dòng)，但也有持不同意見的人。據(jù)法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)說，預(yù)計(jì)明年上半年還將有兩次降息。該行本月表示，低收益環(huán)境、美元預(yù)期走軟以及可能的通貨再膨脹政策將繼續(xù)支撐黃金。

各國政府購買黃金已成為需求的一個(gè)重要支柱，其中包括中國的購買行為。高盛表示，各國央行正在消耗全球五分之一的黃金供應(yīng)，這表明它們正在減少對(duì)美元的依賴，并支持它們持有黃金。

高盛全球大宗商品研究主管Jeff Currie表示，“與債券相比，我更喜歡黃金，因?yàn)檫@些債券不會(huì)反映去美元化。”

至少在短期內(nèi)，有些人持謹(jǐn)慎態(tài)度。荷蘭銀行策略師Georgette Boele表示，盡管長期前景看好，但預(yù)計(jì)明年第一季度金價(jià)平均為每盎司1,400美元。花旗集團(tuán)認(rèn)為，如果風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)繼續(xù)上漲，投資者應(yīng)該在金價(jià)下跌時(shí)買進(jìn)，目標(biāo)是在2020年底前達(dá)到新的周期性高點(diǎn)。

高盛分析師在一份報(bào)告中表示，“在投資組合中，黃金不能完全取代政府債券，但將部分正常的債券敞口重新配置為黃金的理由和以往一樣充分。”“我們?nèi)哉J(rèn)為黃金價(jià)格上漲是出于對(duì)周期后期的擔(dān)憂，而政治不確定性的加劇可能會(huì)支持對(duì)作為防御性資產(chǎn)的黃金的投資需求。”