周三，現(xiàn)貨黃金進(jìn)一步反彈，漲幅也有所擴(kuò)大。北京時(shí)間周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)利率決議如期維穩(wěn)，但是稍后鮑威爾講話打消了市場(chǎng)對(duì)于2020年加息的預(yù)期，這使得美元跌至5個(gè)月低點(diǎn)，黃金反彈近10美元，再次逼近1480關(guān)口。

德國(guó)商業(yè)銀行表示，到2020年，黃金將受益于持續(xù)的“超寬松”貨幣政策，并在四季度升至1550美元。截至目前，現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)1475.31美元/盎司。

意料之內(nèi)又暗藏重要線索!

周四(12月12日)凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率在1.5%-1.75%不變，同時(shí)將超額準(zhǔn)備金率(IOER)維持在1.55%不變，均符合市場(chǎng)預(yù)期。

整體來(lái)看，聲明沒(méi)有對(duì)利率路徑帶來(lái)什么突破性的消息，要點(diǎn)包括：

投票不再有分歧：今日利率決定沒(méi)有委員投出反對(duì)票，為5月份會(huì)議以來(lái)首次。

前瞻性指引：刪除了前景圍繞著”不確定性“的措辭，這基本表明美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性很低。

經(jīng)濟(jì)預(yù)期：對(duì)于GDP與通脹的預(yù)期沒(méi)有改變，但下調(diào)了今明后三年失業(yè)率以及聯(lián)邦基金利率預(yù)期，2019年核心PCE的預(yù)期也有下調(diào)。

點(diǎn)陣圖：顯示到2020年底將按兵不動(dòng)，這對(duì)于股票及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)是積極的，同時(shí)依舊認(rèn)為將于2021年及2022年各加息一次 。

不過(guò)值得注意的是我們可以肯定的是接下來(lái)加息的門(mén)檻要比降息高得多，正如鮑威爾所言“除非通脹水平出現(xiàn)持續(xù)明顯的上漲，美聯(lián)儲(chǔ)都不會(huì)輕易開(kāi)啟降息周期”。

與此同時(shí)，投行指出： 政策聲明本身可以被視為鷹派，因?yàn)閺钠浔響B(tài)看，目前美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行任何加息的門(mén)檻都是非常高的。但點(diǎn)陣圖透露的信息顯然更加鴿派，反映出的共識(shí)是一段時(shí)間內(nèi)將保持寬松政策。債券、外匯市場(chǎng)領(lǐng)會(huì)了美聯(lián)儲(chǔ)的寬松信息。

美國(guó)銀行財(cái)富管理公司固定收入研究主管Bill Merz表示，F(xiàn)OMC會(huì)議后的市場(chǎng)走勢(shì)暗示，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)下一次降息的時(shí)間預(yù)期從2021年初提前至2020年。

鮑威爾鴿派發(fā)言

北京時(shí)間03:30，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。他在講話中表達(dá)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀態(tài)度，稱當(dāng)前貨幣政策立場(chǎng)可能仍是合適的，加息的需要較低。鮑威爾講話期間，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)漲幅一度擴(kuò)大至近1%，最高報(bào)1477.54美元/盎司。

此次鮑威爾的講話被解讀為“鴿派”，鮑威爾在講話中指出，美國(guó)通脹率依舊處于過(guò)低水平，如果要加息，就必須看到通脹大幅度持續(xù)上升。鮑威爾的言下之意是，除非看到通脹大幅回升，否則將在很長(zhǎng)一段時(shí)間實(shí)施寬松的貨幣政策。

鮑威爾還表示，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)局面與上世紀(jì)90年代完全不同，不存在于“周期中降息”后不久很快恢復(fù)到加息周期的可能性，而之前的三次降息對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮影響，也仍需要時(shí)間。同時(shí)鮑威爾稱讓通脹回到目標(biāo)極具挑戰(zhàn)性。

鮑威爾的講話打壓了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)2020年加息的預(yù)期。Fed Watch工具顯示，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)2020年加息的預(yù)期再次降至0，同時(shí)維穩(wěn)的預(yù)期也跌至33.3%，此前一度升至40%上方。