今年黃金市場表現強勁，Incrementum AG基金經理Ronald-Peter Stoeferle則認為，這只是黃金牛市的開始。

Stoeferle指出，今年黃金市場的突破意味著黃金走出了之前不受市場歡迎的狀態，這是一個很強的信號。“市場會迎來大風險，衰退即將到來，而通脹會升溫。”

從宏觀面來看，通脹的走高即將到來，但眼下整個市場都忽略掉了這一點。“全球有50多種貨幣計金價創下歷史新高，美元計金價也在高位，這都是很強的信號。”

在今年黃金價格創下6年新高后，卻出現了明顯的回落，目前距離高位已經跌去了差不多90美元，這使得不少多頭開始有所懷疑。

“黃金市場的情緒還不高，投資者顯得有些過于貪心。”

但Stoeferle認為，黃金牛市才剛開始。

“從債券收益率曲線倒掛等信號來看，衰退到來風險仍然很高，而黃金是對沖衰退的極佳工具。”

因此，投資組合中至少應該持有一部分黃金。

Stoeferle還認為，各國央行都會繼續寬松貨幣政策，QE甚至各種直升機撒錢都會很快到來，而財政刺激也會是接下去市場討論的焦點，在這種情況下，對黃金非常看好。

“尤其是整個大環境才剛剛開始注意到黃金。”