黃金多頭可謂是經歷了冰火兩重天，而明日非農報告的來襲又將引起另外一波大行情，你們準備好了嗎？黃金多頭可謂是經歷了冰火兩重天，先是美伊爭端的升級導致金價漲至1610美元/盎司上方，隨后因為超預期的ADP數據和美國總統特朗普對伊朗事態輕描淡寫的反擊而一度下挫至1550美元/盎司附近。

而明日非農報告的來襲又將引起另外一波大行情，而從目前的情況看，黃金多頭又可能就是這場行情風暴的犧牲者。今天我們就來看看，目前市場對明日的非農報告有什么看法。

01最新動態

從目前的投行平均預期來看，投行預期美國12月季調后非農就業人口增加16.4萬人，低于前值的26.6萬人。美國12月失業率預期值持平前值，將錄得3.5%。下面具體看看各方的預期。經濟學家指出，由于目前美國的失業率為3.5%，失業人數可能會減少，因此招聘或于12月有所放緩，預計非農將于12月增加16萬。

荷蘭國際集團預計，美國12月非農就業人口將增加15萬。11月美國非農表現強勁，因受通用罷工工人返回就業崗位影響。另外，如果因經濟原因出現更多的人返回就業崗位，薪資增長動能將有限。12月平均時薪月率料上漲0.2%，年率料上漲3.0%。

渣打銀行預計美國整體就業增長將處于疲軟狀態，很可能是受季節性負面因素的影響。除季節性因素外，非指導性薪資持續走強或是2020年消費者支出的好兆頭。美聯儲委員會的某些成員可能將薪資增長加快視為經濟回暖的信號，這是值得關注的風險，但投資者傾向于認為價格上漲的可能性很小。

02精選分析

? 小非農預示了什么？

由于ADP數據通常被市場當作是對美國非農就業人口的提前預測，我們先來回顧下昨日公布的ADP就業報告。周三(1月8日)晚間21:15公布的美國12月ADP就業人數錄得增加20.2萬人，創2019年5月以來新高，高于預期的增加16萬人，前值從6.7萬人上修至12.4萬人。

如今不少分析師也熱議紛紛，明日的非農就業數據會不會也超預期地優秀？但是也有人認為昨日的小非農數據很可能是被高估？畢竟在2019年，小非農的預測并不總是準確的，有時候甚至大相徑庭。因此，許多交易員和分析師認為，雖然ADP報告是周五的非農就業形勢報告公布前的最后一條重要線索。然而，明智的做法是不要把ADP作為預測指標。因為ADP和美國勞工部的統計方法和樣本都不一樣。ADP在其模型中包含了某些宏觀因素，這意味著它不僅僅是對其客戶薪酬的調查。與此同時，ADP的修正幅度往往可能會很大——就像去年11月份的數據一樣。

分析師卻指出，大小非農的統計數字之間的相關性每月可能有很大差異，然而，隨著時間的推移，這兩個統計數據的趨勢是互補的。以12個月移動平均值來計算，ADP的12個月移動平均值從2019年1月至11月下降26％，從4月的222000降至165000。同期，非農就業數據的12個月移動平均值從235000下降至184000。

也就是說，昨日公布的小非農數據有被高估的可能性，但2019年12月的非農就業數據也依舊很可能好于投行平均預期的16.4萬人。

? 分項數據方面的預測

下面我們再來具體看看市場對非農就業報告分項數據的預測。從行業上看，正如小非農報告所示，美國的制造業和建筑業數據表現不佳。而受益于年底的多個假日假期，服務和貿易業成為就業增長的最大支撐。

1月3日公布的2019年12月美國制造業采購經理人指數錄得10年來的最低水平，其分項數據美國工廠就業指數降至2016年1月以來的最低水平，意味著盡管美國就業市場在其它領域普遍強勁，但是制造業的就業態勢進一步疲軟。由于此前公布的通脹參考指標美國12月CPI數據和PEC數據均表現平平，通脹壓力依舊，因此2019年12月的非農報告或難實現薪資上的大幅增長。