市場(chǎng)對(duì)中東危情已經(jīng)免疫了嗎？市場(chǎng)越是淡定，越令人感到害怕.......進(jìn)入“中東危情”第十日，正如此前在一周復(fù)盤(pán)里提及，在此期間市場(chǎng)波瀾迭起，行情來(lái)去匆匆就如龍卷風(fēng)，在卷走無(wú)數(shù)交易員的錢(qián)之后恢復(fù)平靜。周一(1月13日)，黃金意外跳空低開(kāi)，似乎貿(mào)易局勢(shì)好消息的光環(huán)已經(jīng)蓋過(guò)了周末中東地區(qū)傳來(lái)的多則壞消息。

據(jù)報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月12日，伊拉克人民動(dòng)員委員會(huì)證實(shí)，人民動(dòng)員組織的“卡爾巴拉旅”指揮官薩阿迪在巴格達(dá)遭暗殺。伊拉克基地12日晚遭火箭彈襲擊，4名伊拉克空軍人員受傷，該地有美軍駐扎。然而，市場(chǎng)上卻異常淡定，到今天為止，不少資產(chǎn)已恢復(fù)至伊朗將軍遇刺事件之前的水平。下圖展現(xiàn)了1月3日以來(lái)股市、油市、債市、黃金四個(gè)品種的走勢(shì)。

首先我們來(lái)看看債市。在1月3日伊朗將軍遇刺之后，10月期美國(guó)國(guó)債的收益率短暫跌破1.8％。隨后不久收益率收復(fù)失地回升至1.85％，與年初時(shí)的水平差不多。這就是說(shuō)，到現(xiàn)在為止，恐懼溢價(jià)已經(jīng)基本跌至零。

股市方面，美國(guó)三大股指上周依然錄得累漲，其中標(biāo)普收漲逾0.8%，道指累漲逾1.1%，納指累漲逾2.3%，且三大股指周五盤(pán)中續(xù)刷歷史高位，周五道指早盤(pán)突破29000點(diǎn)大關(guān)。

油市方面，上周油價(jià)沖高回落，遭遇半年最大單周跌幅，美油最高一度攻至65.62美元一線，但下半周不僅回吐上半周的所有漲勢(shì)，且擴(kuò)大跌勢(shì)，下破60大關(guān)，最低跌至58.66美元水平。 
金市方面，當(dāng)特朗普在上周三發(fā)表講話之后，黃金一路走跌，當(dāng)前金價(jià)已經(jīng)填補(bǔ)上部分1月5日跳空高開(kāi)的缺口，回落至1555美元附近，較伊朗將軍遇襲之前高出逾30美元左右(1月3日現(xiàn)貨黃金開(kāi)盤(pán)價(jià)為1523美元)。這部分基本可視為恐懼溢價(jià)，如此對(duì)比看來(lái)，黃金算是眾多品種中表現(xiàn)相對(duì)“正常”的資產(chǎn)了。

市場(chǎng)對(duì)中東危機(jī)已經(jīng)免疫了嗎？

我們不妨從歷史上危機(jī)爆發(fā)前夕市場(chǎng)的反應(yīng)取得啟示。1914年夏天，在一戰(zhàn)前夕，市場(chǎng)如常運(yùn)作。甚至在奧匈帝國(guó)王儲(chǔ)被刺殺之后，從倫敦到維也納的債券市場(chǎng)依然人滿為患，交易者并未退縮。

然后三個(gè)星期后的某一天，恐懼溢價(jià)突然達(dá)到一個(gè)極值，歐洲市場(chǎng)迅速停止運(yùn)作。與當(dāng)前情況有點(diǎn)類似的是，當(dāng)時(shí)并沒(méi)有任何一方宣戰(zhàn)。

隨后，在1914年7月，遲鈍的交易者才明白危機(jī)將至，一時(shí)間股市和債市出現(xiàn)大規(guī)模拋售。而隨后不久，人們發(fā)現(xiàn)拋售也沒(méi)有意義了。因?yàn)樗麄儺?dāng)時(shí)意識(shí)到，沒(méi)有安寧，也談不上經(jīng)濟(jì)前景了，他們距歐洲社會(huì)的毀滅可能只是片刻之遙。當(dāng)然，這里將2020年中東地緣政治局勢(shì)類比成1914年的歐洲確實(shí)不妥。這里僅想以此為例說(shuō)明金融市場(chǎng)從完整的功能到完全崩潰的速度之快——也就是說(shuō)，當(dāng)?shù)鼐壵挝C(jī)真正襲來(lái)的時(shí)候，金融市場(chǎng)的癱瘓速度可能比你想象中快得多.......