古法金在2019年表現良好。這些厚重的24k金產品，承載著中國的文化元素和古老的手工技藝，在中年人中廣受歡迎。此外，通過融入 “國潮”元素并使用科技減輕產品重量，金飾商也可以有針對性地吸引年輕消費者。據我們發布的《2019年全球黃金消費者調研報告》顯示，中國年輕人并不認可金飾可以使他們脫穎而出，并且對黃金的感情寄托較弱。但是，事實證明，具有精巧文化設計的古法金，可以有效地吸引年輕消費者。

春節前的傳統金飾銷售旺季如期而至。中國傳統觀念認為黃金能帶來好運，再加上很多公司會在春節前發年終獎，這兩個因素拉動了年度最盛大節日前的金飾消費。為了慶祝鼠年，以老鼠為主題的金飾產品備受追捧，尤其是輕巧且價格合理的3D硬金產品，也吸引了年輕消費者。

投資需求：全球金條與金幣需求降至10年來最低水平，很大程度上歸因于中國和印度的需求下降。

其中，黃金ETF需求方面，第四季度中國上市的黃金ETF持有量減少了4.6噸，原因是第三季度金價上漲的勢頭有所降溫。但截至2019年底，中國黃金ETF總持有量為44.9噸，2018年底相比基本沒有變化：在風險對沖、價格動力和創新的推動下，上半年10噸的流出量被下半年的等量流入所抵消。

2019年9月，中國黃金ETF的資金管理規模達到了歷史新高。受貿易的不確定性影響，再加上第三季度金價勢頭上揚，這都使得國內黃金ETF的持倉量增至歷史最高的170億元人民幣(相當于22億美元)。

中國的黃金ETF市場正在擴張。中國證監會于2019年10月下旬批準了三支新的黃金ETF產品，國內黃金市場的黃金ETF產品將擴容至7支。這三支有實物黃金支撐的黃金ETF將會由工銀瑞信基金、華夏基金以及前海開源基金管理，并將于未來6個月內上市

金條與金幣需求方面，第四季度中國的金條與金幣需求的再次大幅下降，加劇了全年的需求疲弱。第四季度金條與金幣需求同比下降了35%至47.6噸，而年度總需求為211.1噸(同比下降31%)。金價上漲是影響全年金條與金幣需求的主要因素；一些投資者借機出手獲利，而另一些投資者則由于金價居高不下而推遲了投資決策，以尋求進入市場更好時機。

中國的經濟增長放緩是導致金條與金幣市場需求疲軟的另一個因素。

央行儲備：在2019年前九個月，中國央行的黃金儲備增加了95.8噸，黃金儲備總量達到了1,948噸(占外匯儲備總量的3%)。 9月以后，中國央行并沒有進一步增持黃金的行動。

科技用金需求：印刷電路板(PCB)行業的用金需求在本季度實現了7-10%的健康增長。這是由5G基礎設施部署的加速，以及消費電子和人工智能需求的復蘇推動的。事實上，我們相信PCB行業用金需求將在2020年繼續增長。在全球四大電子制造中心中，中國大陸及香港、韓國和美國在第四季度的用金量均有小幅上揚，分別為2.8%、3.9%和1.1%。

黃金供應量：中國作為世界上最大的黃金生產國，其2019年的金礦產量同比下降6%，連續三年下降。中國的黃金產量主要受近年來日趨嚴格的環境保護相關法規影響。然而隨著行業調整適應新法規，產量下降的速度已經減緩了一段時間。