隨著市場對疫情的擔憂稍歇，黃金自近日1593.09美元/盎司的高點跌落至1560美元水平附近，美股和美元指數持續上漲。本周五，市場將迎來2020年首份非農報告，在ADP就業人數“井噴”式增長的情況下，非農或難成黃金多頭翻身良機，那是否要率先跑路？讓我們一起梳理一下。

美國1月季調后非農就業人口將于周五21:30公布，當前市場預期將增加16萬人，前值為增加14.5萬人。此外，美國1月失業率預期值為3.5%，與前值持平。

整體來看，在12月非農小“爆冷”之后，市場對1月非農的預期偏向樂觀。富國銀行預計1月美國非農就業數據將增加17萬人，該行指出：

“最近幾周，申領失業救濟金的人數有所下降，地區采購經理人調查的分項指數也顯示，招聘活動非常旺盛。此外，2020年是人口普查年，這可能會小幅提振就業人數。預計失業率可能會維持3.5%不變。1月平均每小時工資年率預計為3%，平均每小時工資月率預計為0.3%。”

 “井噴”式增長的ADP就業人數對非農來說意味著什么？

周三公布的美國1月ADP就業人數錄得增加29.1萬人，增幅創2015年5月以來新高，且接近預期的兩倍，前值小幅下修。穆迪首席經濟學家詹迪指出，溫和的冬季天氣極大地促進了一月份的就業增長，休閑業、招待業和建筑業的就業機會增加幅度特別大。

看到這里，很多交易員可能更有信心了：小非農這么強勁，非農肯定不會差到哪里去了。但是，單純認為非農與小非農之間呈現同向相關關系其實是很危險的。這兩份報告的發布單位和樣本都不一樣，非農是官方——勞工部統計的，較為全面；小非農則是由美國自動數據處理公司發布，樣本只涉及大多美國企業，是一個大概的調查數據。

此外，在如此亮眼的小非農數據出來之后，市場對非農新增就業人數的預期還是16萬，并沒有增加(一般來說，在小非農公布之后，市場預期可能會隨之調整)。也就是說，眾投行并沒有因為小非農而對此次非農異常樂觀，眾位交易員也需謹慎看待。

1月非農應該不會差到哪里去？

雖然小非農的前瞻作用并不是很可靠，但其他因素也顯示，1月非農可能不會太差。