強勢美元

另一個因素是美元走強。在某些方面，黃金可以被認為是一種像歐元或英鎊那樣的貨幣。與所有貨幣對一樣，重要的是雙方的情況。

為了了解美元和歐元之間的匯率，需要觀察美元和歐元的兩種趨勢。以美元計價的黃金也是如此。

觀察以美元計價的黃金，自3月初以來，美元貿易加權匯率已飆升逾3%。這很重要。如果其他因素都一樣，金價將下跌3%。

現在，這并不是黃金的全部問題，隨便挑選一種主要貨幣，以其計價的黃金都有可能繼續下跌。因此，美元走強仍是一個因素。

最后要考慮的是，任何對沖或避險資產都不會為任何特定的危機提供擔保。

例如，在某些危機中，原油一直是一個很好的對沖工具，特別是因為飆升的油價在過去曾引發過危機。然而，這一次油價的下跌甚至比股市的下跌更為突然。

大多數研究表明，雖然黃金通常在危機中表現良好，但情況并非總是如此。

例如，當通脹預期上升時，黃金是一種有用的保值手段。到目前為止，這在這場危機中還不是一個值得關注的問題。

接下來呢？

這場危機仍在上演。這里所描述的價格變動每天都會有所不同。金價不會隨著股市崩盤而上漲，這當然令人意外，但并非不可能。

或許對黃金投資者來說更令人擔憂的是，在崩盤之后，黃金的表現開始變差，因為股市隨后往往會反彈。

由于這場危機仍在持續，黃金的價格走勢在歷史背景下顯得不同尋常，但經濟活動的突然下降和對現金的極端關注或許也有些不同尋常。