John Butler周二(4月7日)表示，金價(jià)可能在幾年后升至5000美元/盎司。

Butler將金價(jià)上漲歸因于寬松貨幣和財(cái)政政策的持續(xù)，以及黃金在經(jīng)濟(jì)增長下滑時(shí)期的歷史表現(xiàn)。

Butler表示：“根據(jù)上世紀(jì)70年代的歷史模式，以及滯脹和其他類似事件，我認(rèn)為黃金價(jià)格將會(huì)上漲，漲幅將達(dá)若干個(gè)數(shù)量級(jí)。我認(rèn)為，未來幾年金價(jià)接近5000美元是非常現(xiàn)實(shí)的。”

至于病毒大流行將對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的持久影響，Butler說，政策改革將繼續(xù)下去。

“政客們抓住一切機(jī)會(huì)，試圖推動(dòng)他們鐘愛的議程向前發(fā)展，在某些情況下，這可能是一個(gè)非常善意的計(jì)劃，而在另一些情況下，這可能是一種試圖增加他們的權(quán)力和影響力的方式。我現(xiàn)在看到了以上的一切，”他說。“另一件事是Milton Friedman幾十年前說過的，(那就是)沒有什么比政府的臨時(shí)緊急計(jì)劃更持久的了。”

盡管金價(jià)已經(jīng)觸及歷史高位，但Butler表示，僅從名義價(jià)格來看可能無法全面反映情況。

“你必須問問自己，‘黃金的名義價(jià)格真的那么有意義嗎？’我不確定，因?yàn)槿绻憧纯唇?jīng)過CPI調(diào)整后的黃金，或經(jīng)過CPI調(diào)整后的股票市場指數(shù)，或者經(jīng)過CPI調(diào)整后的信用指數(shù)，并開始將黃金與其他傳統(tǒng)價(jià)值儲(chǔ)存手段相比較，實(shí)際上，黃金可能看起來很便宜，”他說道。

Butler指出，建立一個(gè)確定黃金公允價(jià)值的框架，可以通過研究與黃金有明確相關(guān)性的其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量來實(shí)現(xiàn)。

“對(duì)中位數(shù)和長期利率最有解釋力的是實(shí)際利率和長期石油價(jià)格，我強(qiáng)調(diào)長期曲線。原因在于，從直覺上看，實(shí)際利率是相對(duì)于持有黃金而言的自然機(jī)會(huì)成本權(quán)衡，”他表示。“然而，石油關(guān)系實(shí)際上是一種普遍的能源關(guān)系的代表，因?yàn)槟茉词俏ㄒ徽嬲毡榈耐度搿！?/p>

他說，這樣一來，能源的長期價(jià)格就變成了從地下開采黃金的機(jī)會(huì)成本。

Butler認(rèn)為，黃金儲(chǔ)存財(cái)富的能力，尤其是在熊市期間，使它成為一種無價(jià)的資源。

他指出，上世紀(jì)70年代和80年代初，股票和債券的表現(xiàn)都很糟糕。

他表示：“在很長一段時(shí)間里，黃金的表現(xiàn)都好于二者，而且從歷史上看，表現(xiàn)得非常、非常好。”

從1970年到1979年，金價(jià)上漲了超過1300%，從35美元漲至512美元。同期，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌超過50%。

Butler說，在1970年代石油危機(jī)等經(jīng)濟(jì)沖擊期間，投資者不應(yīng)持有與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出相關(guān)的資產(chǎn)，而應(yīng)持有經(jīng)濟(jì)投入相關(guān)的資產(chǎn)或原材料商品。

他指出，考慮到黃金的歷史表現(xiàn)，一個(gè)平衡的投資組合應(yīng)該包括10%至20%的黃金，這比大多數(shù)投資者持有的比例要高得多。

此外，與流動(dòng)性資產(chǎn)等其他貨幣來源相比，黃金的供應(yīng)使其價(jià)值顯得相對(duì)低廉。