美聯儲（FED）主席鮑威爾于本周三（5月13日）發表了人們期待已久的講話，他在講話中發出了一個看空和兩個看漲黃金的信號。他到底說了什么，這對黃金意味著什么？

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鮑威爾對黃金發出了一個看空和兩個看漲的信號

美聯儲主席鮑威爾周三在彼得森國際經濟研究所發表了演講。美聯儲主席承認了冠狀病毒危機的空前深度及其對美國勞動力市場的災難性影響，我們也多次指出了這一點：

這次衰退的規模和速度是現代歷史上前所未有的，比二戰以來的任何一次衰退都嚴重得多。我們正在目睹經濟活動和就業的嚴重下降，過去十年的就業增長已經消失。自從疫情在兩個月前爆發以來，已經有2000多萬人失去了工作。

從鮑威爾的講話中可以得出三個關鍵結論。一個是負面的，而兩個是利好黃金市場的。讓我們從利空面開始說起。美聯儲主席拒絕了負利率的想法。他指出，有關日本央行(BOJ)和歐洲央行(ECB)進行的這些貨幣政策實驗有效性的證據“非常復雜”。鮑威爾在這個問題上非常明確：

我知道有些人支持這項政策，但目前我們還沒有考慮。委員會對負利率的看法確實沒有改變。這不是我們要研究的東西。

這對黃金市場來說是個壞消息，因為當實際利率非常低甚至為負時，黃金就會發光。負利率政策的引入可能會進一步壓低收益率。鑒于一些交易員已開始預期美聯儲將在明年將利率降至零以下，鮑威爾的言論可能被解讀為比預期更為強硬，從而在短期內對金價產生了一些負面影響。

然而，鮑威爾演講中也有鴿派的成分。首先，鮑威爾承認，我們從疫情一開始就一直在重復的一點是：V型反彈是不太可能的，復蘇過程中存在重大的下行風險。

鮑威爾表示：不過，有一種越來越強烈的感覺是，我認為復蘇可能比我們預期的要慢……未來的道路充滿不確定性，并可能面臨重大的下行風險。

這些悲觀的言論在周三將股市推低。鮑威爾指出，重要的是，衰退持續的時間越長，問題就可能越嚴重，因為“時間的流逝會把流動性問題變成償付能力問題”。這意味著，盡管放松對經濟的封鎖應該會支持經濟，但我們可能會看到更多的問題，可能還會有更多的公司破產。這意味著黃金的避險需求將在一段時間內保持強勁，而黃金仍是一個不錯的投資組合分散投資的工具。

其次，盡管鮑威爾反對負利率，但他表示，美聯儲的政策工具箱未來可能會擴大。他表示，盡管美聯儲對危機的反應“既及時又恰當，但它可能還不是最后一章”。此外，鮑威爾的講話似乎是為了向國會施壓，要求國會采取更多措施來支持經濟。他重申，美聯儲擁有“放貸的權力，而不是支出的權力”，并指出，“額外的財政支持可能代價高昂，但如果它有助于避免長期的經濟損害，并讓我們有一個更強勁的復蘇，那就是值得的。”

這意味著，在不久的將來，我們可能會看到更多的財政赤字，甚至更高的聯邦債務。值得指出的是，國會已經花費了2.9萬億美元抗冠狀病毒大流行，且眾議院民主黨人想要再追加一個新的3萬億美元的救援措施。

2015年4月-2020年4月，美國聯邦財政赤字/盈余(以十億美元計)。

正常情況下，公共債務增加可能會推高利率，但美聯儲準備購買盡可能多的美國國債，以將債券收益率保持在超低水平。然而，我們不能排除，在某種程度上，高聯邦債務可能會削弱美元或導致主權債務危機，支持黃金價格。

鮑威爾周三作了總結發言。他反對負利率，但他暗示美聯儲最近的舉措并不是最后一章。由于復蘇速度將慢于許多人仍然預期的速度，同時不確定性將上升，美聯儲和財政部將保持鴿派立場——所有這一切意味著，即使在大流行之前就看漲的黃金市場基本面，現在已變得更加看漲。