周五（5月22日）亞市午后，國際現貨黃金位于1735美元/盎司區域。日內金價維持自上一交易日低點1717美元/盎司以來的溫和反彈之勢，目前上漲0.55%。

在新冠病毒大流行期間保持一段時間的持續上漲之后，近期金價出現了回落。隨著股票市場的集體拋售，黃金在五月中旬一度突破1750美元關口。

在全球性危機中 黃金仍然具有重要意義

黃金是全球最重要的避險大宗商品。作為一種金融工具，黃金發揮著許多重要作用，尤其是對沖股市波動的作用、具有可觀回報的長期投資選擇以及有效對沖通脹的作用。鑒于黃金供應有限，開采黃金的成本不斷上升，從事黃金交易的人看到了這種商品的內在價值。盡管自放棄金本位制以來，黃金的重要性有所下降，但黃金仍是經濟中的重要指標。

當金價飆升時，這表明有大量資金從股票、債券和其他渠道流入黃金。這些變化趨勢直接影響到納斯達克指數、道瓊斯指數、富時100指數、CAC40指數、DAX30指數、日本證交所、日經225指數、恒生指數等的表現。雖然黃金基于價格的表現通常與股票市場的價格走勢相反，但情況并非總是如此。而有一些值得注意的黃金升值或貶值的例子，與股票價格的等值方向運動同步。但一般而言，兩者的走勢方向相反。

利率決議和貨幣刺激措施

在美聯儲（FED）、英國央行（BOE）、歐洲央行（ECB）和日本央行（BOJ）紛紛實施超寬松政策的時代，黃金需求往往會受到沖擊。由于黃金不是生息金融工具，它無法利用不斷上升的利率，因為資金會流入收益更高的固定生息賬戶。

而在通脹接近于零的時代，黃金定價也往往停滯不前。事實上，相對于加息或降息對黃金的影響，人們只有短期的下意識反應。長期來看，利率和黃金之間沒有相關性，因為價格可以向任何方向變動。在20世紀80年代的黃金牛市中，利率急劇上升，失去了控制，但金價仍大幅升值。

現在，美聯儲在2020年4月29日宣布了重磅利率決定，實際利率為0.25%，借貸成本接近于零。這一決定是為了努力刺激經濟活動，并促進向企業和個人全面增加貸款。2020年5月18日，美聯儲主席鮑威爾在哥倫比亞廣播公司（CBS）的《60分鐘》節目中表示，今年第二季度美國國內生產總值(GDP)可能下降30%。

在這個國家，有超過3000萬人申請失業救濟。隨著數萬億美元的刺激計劃在經濟中發揮作用，對黃金的影響也很明顯。刺激計劃的目的是向經濟注入流動性，從而通過啟動經濟活動來鼓勵消費。休閑、娛樂、食品、旅游和生活必需品往往受益于經濟刺激計劃。

人們對黃金的興趣正在迅速升溫

盡管如此，商業規劃人員和投資顧問通常還是會建議轉移資源，也被稱為重新平衡金融投資組合。在當前全球大流行的背景下，理財規劃師強烈建議從航空公司、旅游公司、科技公司、制藥公司、初創企業等高風險股票中撤資，選擇更平衡(低增長的選擇)的組合，包括黃金股票、交易所交易基金（ETF）和實物金條。

本周稍早黃金價格一度漲至1750美元/盎司左右，6個月的漲幅超18%，一年的漲幅超36%，人們對這種貴金屬產生了極大的興趣。值得注意的是，盡管5月中旬出現了股市熱潮，但投資者對黃金的興趣卻相當濃厚。

總而言之，人們幾乎一致認為，在全球經濟不確定的情況下，黃金是一種安全的投資，也是對抗通脹的有力工具。然而，還有其他因素推高了金價，尤其是中美之間日益緊張的關系。經濟和政治領域的這種不確定性正在推動金價回升。對金條的實際需求接近于零，這是事實，但作為對沖動蕩的工具，對黃金股票的需求非常旺盛。

正是黃金的避險吸引力繼續吸引著大批黃金交易員，尤其是在股市動蕩、對這類投資沒有吸引力的時候。再加上疲軟的美國經濟數據(尤其是不斷上升的失業率)，再加上大規模的經濟刺激，黃金正從中受益。以一種迂回的方式，實際上對黃金有利，因為開采的黃金減少了，增加了黃金在全球市場上的稀缺性。

如果經濟復蘇被證明是一個漫長的過程，黃金將繼續上漲。而如果一種疫苗被發現并在全球范圍內使用，黃金將失去它的免疫力，金價屆時可能才會遭遇下跌。