對于貴金屬市場的多頭而言，今年這個“金九銀十”行情顯然有點慘。

今日(10月30日)是本月的最后一個交易日，而黃金很有可能出現連續第三個月的月線下跌，這將是2019年4月以來最長的月線連跌紀錄，因投資者在新冠病例激增的威脅下等待下周的美國總統大選，且美國經濟刺激計劃依然陷于僵局。

在11月3日關鍵的美國大選投票前，不確定性仍然很高，這提升了美元作為避險資產的吸引力，并完全蓋過了黃金的勢頭。與此同時，新冠繼續回到美國早期爆發的致命中心，如紐約和新澤西，而且整個歐洲主要經濟體的疫情也在卷土重來。

自8月觸及每盎司約2075美元的紀錄高位以來，金價漲勢已受挫，因投資者質疑金價是否漲得過高過快，這令其失去了上行動能。

在創紀錄的哄搶之后，隨著通貨再膨脹交易出現蹣跚跡象，投資者也暫緩了向黃金ETF投入更多資金。黃金ETF可能錄得12月以來最低月度流入量。

道富集團的SPDR Gold Shares(GLD)是全球最大的貴金屬ETF，本月可能遭遇今年首次月度凈流出。

“也許人們已經認識到，年初至今黃金上漲很多，可能沒有太多上漲潛力了，”Glenmede Trust的投資策略官Michael Reynolds表示。

從2年期盈虧平衡通脹率看，通脹押注已經連續四天下降，降低了通常用來對沖物價上漲的黃金資產的吸引力。Baird投資策略分析師Ross Mayfield說，“經歷了令人印象深刻的夏季行情之后，金價已呈現盤整下落走勢。我認為光澤已經逐漸消失。”

熱情冷卻的不光只有黃金ETF。隨著一些黃金生產國利用金價接近創紀錄水平之機緩解新冠疫情的沖擊，全球央行也自2010年以來首次成為黃金賣家。