黃金傳統(tǒng)上被認(rèn)為是對沖通脹和貨幣貶值的工具，但在全球超寬松政策疊加美元疲軟的背景下，國際金價依然萎靡不振。分析認(rèn)為，圍繞新冠疫苗的樂觀情緒讓人們對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇快于預(yù)期抱有期待。但投資者押注經(jīng)濟(jì)反彈不會伴隨通脹飆升，這嚴(yán)重打擊了國際金價。

隨著美國大選結(jié)束，以及新冠疫苗研發(fā)的進(jìn)展緩解了經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂并推動股市走高，導(dǎo)致黃金的避險吸引力下降，投資者對黃金ETF的需求也出現(xiàn)下滑，金價在8月份創(chuàng)出歷史高點(diǎn)之后一直表現(xiàn)不佳。

此外，美國大選結(jié)束后，有關(guān)大型財政刺激計劃的期望開始減退，對通脹的擔(dān)憂也隨之降溫，受此影響，投資者開始退出10年期通貨膨脹保值債券(TIPS)。11月9日，TIPS收益率(即實(shí)際收益率)升至-0.768%，為7月初以來最高水平。8月底，該收益率曾跌至-1.104%的歷史最低水平。

此后TIPS收益率再次小幅回落，周三為-0.842%。與此同時，普通10年期國債收益率從8月底的0.692%攀升至0.880%。債券價格與收益率反向波動。

債券投資者對通脹特別敏感，因?yàn)樗麄兊默F(xiàn)金流固定，意味著一旦通脹上升，他們的收益會貶值。如果通脹指標(biāo)超過一定門檻，持有TIPS的投資者會獲得更高收益作為補(bǔ)償。

今年市場的一個關(guān)鍵問題就是物價可能上升多少。新冠疫情促使央行和政府采取了前所未有的刺激措施。美聯(lián)儲表示將繼續(xù)購買債券以支撐市場。還將允許通脹率超過2%的目標(biāo)，只要幾年內(nèi)的平均水平達(dá)到這一目標(biāo)平即可。這激起了人們對高通脹的擔(dān)憂，盡管目前還沒有跡象表明會出現(xiàn)高通脹。