周三(12月16日)亞市盤中，現貨黃金維持升勢，目前交投在1855美元附近。

德國商業銀行的大宗商品分析師表示，黃金的牛市真正開始于2019年年中，即使在過去一年經歷了前所未有的上漲之后，最好的時刻尚未到來。

從8月份的歷史高點大幅下跌后，黃金市場一直難以找到新的買入勢頭。然而，這家德國銀行的分析師指出，自年初以來，價格已經上漲了很長時間。他們指出，即便金價在1,850美元左右，今年以來的漲幅仍超過21%。

在政府為阻止新冠肺炎疫情蔓延而關閉導致金融市場全面崩潰后，金價較3月份低點上漲了23%。

德國商業銀行表示，盡管潛在疫苗的消息削弱了投資者對黃金的熱情，但全球大流行的影響將持續到2021年的大部分時間。

由于政府和各國央行料將向金融市場注入更多流動性，德國商業銀行預計，黃金價格重返8月的歷史高點上方只是時間問題。該行預計明年金價平均將在2,000美元左右。明年第四季度價格預計將達到2300美元以上的峰值。

德國商業銀行預計，到2022年黃金價格將會更高，平均價格將在2200美元左右。

分析師們稱，“美聯儲不太可能改變其貨幣政策，直到通脹率在較長一段時間內略高于2%，并實現充分就業。在過去20年里，這兩個目標加在一起很少達到。”

但低利率不只是北美的問題，德國商業銀行表示，它認為歐洲央行(ECB)在可預見的未來將維持負利率。

德國商業銀行指出，由于貨幣政策預計將是黃金市場的主要催化劑，投資需求將是2021年需要關注的關鍵領域。

他們指出，2020年投資需求首次超過珠寶需求，成為黃金市場最重要的部分，“甚至在2009年危機之年也沒有出現這種情況。”

德國商業銀行表示，隨著全球經濟開始復蘇，他們預計2021年珠寶需求將回升。

“中國經濟從新冠疫情中強勁復蘇，也表明珠寶需求將繼續回升。相比之下，印度的需求復蘇仍處于早期階段，”分析師表示。

央行需求也將是支撐金價的重要支柱。德國商業銀行表示，他們預計各國央行在2021年將繼續充當黃金凈買家，盡管近幾個月來這一趨勢有所緩和。

“對于各國央行而言，支持黃金的理由絲毫沒有改變。外匯儲備中持有的美元債券幾乎沒有產生任何正的名義收益率。在這充滿挑戰的一年里，黃金的價格走勢也表明，黃金作為外匯儲備的一個組成部分具有巨大的優勢，”分析師說。